미국 직판 돈 얼마나 들어요?

4Q25 매출 1,191억원 YoY+21%, QoQ+12%로 분기 최대 매출을 기록했고 영업이익 586억원으로 OPM 서프라이즈를 이끌었다. 북남미 톡신 수출은 +324%로 급증해 수출 믹스의 고마진화가 이익 개선의 핵심 요인이었다. 2026년 매출은 5,108억원, 영업이익은 2,132억원, OPM은 42%로 전망되며, 판관비는 300억원 수준으로 추정되며 분기당 주식보상비용은 40~50억원이 반영될 것으로 보인다. 미국 직판 네트워크 구축과 ASP 개선에 따른 질적 성장이 본격화될 가능성이 있지만, 고정비 증가 부담과 1H26의 NC B 비용 반영 등 비용 리스크도 존재한다.

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• - 북남미 톡신 수출 +324%로 미국 시장에서 고마진 구조가 강화되며 실적의 견인을 주도
• - 4Q25 매출 1,191억원, 영업이익 586억원으로 분기 최대치를 기록했고 OPM 서프라이즈를 달성
• - 2026년 매출 5,108억원, 영업이익 2,132억원, OPM 42% 전망으로 견고한 성장 로드맵 제시
• - 미국 직판 네트워크 구축 및 ASP 개선으로 유통 구조 내재화와 질적 성장 가속 기대