펄어비스 · 기업 분석
붉은사막 이후도 생각할 시기
발행 당시 목표가36,000원
발행 당시 투자의견매도
리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 매출액은 955억원(전년대비 플랫)으로 나타났으나 영업손실은 84억원으로 컨센서스를 하회했다. 검은사막 매출액은 630억원(-9% YoY)으로 컨센서스 대비 약 10% 하회했고, 검은사막 모바일 매출은 견조했다. 이브 매출액은 273억원(+24% YoY)으로 예상치를 상회했으며, 신규 확장 기대감이 일부 반영됐다. 붉은사막 출시가 3월 20일로 다가오며 오프라인 프리뷰 이벤트를 포함한 마케팅이 진행될 예정이나 규모 업데이트 효과 소멸로 단기간 모멘텀은 제한적일 전망이다. 비용 측면에서 영업비용은 1,039억원(+11% YoY)으로 증가했고 인건비도 QoQ 8% 상승하는 등 비용 구조가 악화됐다.
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AI 추출- - 4Q25 매출은 상회했으나 영업이익은 컨센서스 하회로 실적의 이익 측면 부담이 크다.
- - 주요 PC 매출(검은사막) 감소에 따른 구조적 이익 압박이 확인되었다.
- - 이브 매출 상승(+24% YoY)으로 상회했으나 여전히 신규 타이틀의 성공 여부가 향후 수익의 큰 변수다.
- - 붉은사막 출시 일정은 긍정적이지만 출시 직후 모멘텀 소멸 가능성에 대비가 필요하다.
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
펄어비스 263750
일반 언급발행 당시 목표가36,000원
매도
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