바이오에 대한 주목할 만한 성과

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 28,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 치과질환 치료제 - 오리온바이오로직스 설립(2022년 11월) 및 초기 기능성 치약 개발 목표 - 펩타이드를 기반으로 치과질환(시린이, 충치, 치주질환) 전문치료제의 소비재 제품 및 전문의약품 상용화를 위한 개발 - 시린이 치료제 국내 임상 2b상 완료, 미국 임상 2b상 진행 중 - 단기적으로 내년 초 기능성 치약을 동남아시아에 출시할 것으로 보이며, 소비재로 사업 확장을 본격화할 계획 2. 대장암 체외진단 - 지노믹트리에서 기술을 이전 받아 중국에서 체외진단키트 사업 - 중국 국영제약기업인 산둥루캉의약과 합작법인 설립, 품목허가를 신청한 상태 - 향후 대장암 체외진단 제품 양산을 위한 인프라 구축 및 산둥루캉의약의 영업망을 기반으로 관련 영역 확장 예정 3. 결핵백신 - 중국에서 중장기적으로 의미 있는 성과를 기록할 것으로 기대 - 중국 정부의 결핵 발병률 감소 정책 드라이브와 맞물리며 적극적 행보 - 최근 중국의 정책과제로 선정되며 약 30억 원의 지원금을 받아 개발 중, 중국 국립흉부병원과 협업 - 큐라티스가 국내 2a상까지 진행했고 미국(2회)과 남아공(1회) 임상도 진행한 점으로 중국 내 임상 통과 가능성 높음 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(억 원): 2023년 2,954; 2024년 3,195; 2025F 3,364; 2026F 3,544; 2027F 3,698 - 매출원가(억 원): 2023년 1,837; 2024년 1,959; 2025F 2,094; 2026F 2,164; 2027F 2,250 - 매출총이익(억 원): 2023년 1,117; 2024년 1,236; 2025F 1,269; 2026F 1,380; 2027F 1,448 - 판관비(억 원): 2023년 711; 2024년 730; 2025F 782; 2026F 848; 2027F 885 - 영업이익(억 원): 2023년 405; 2024년 506; 2025F 487; 2026F 533; 2027F 563 - 영업이익률(%): 13.7; 15.8; 14.5; 15.0; 15.2 - 당기순이익(억 원): 2023년 290; 2024년 480; 2025F 370; 2026F 425; 2027F 479 - EPS(원): 2023년 1,367; 2024년 2,564; 2025F 2,036; 2026F 2,351; 2027F 2,651 - 증가율(%): -16.8; 87.6; -20.6; 15.4; 12.8 - PER: 10.7; 5.9; 9.4; 8.2; 7.2 - PBR: 0.4; 0.4; 0.5; 0.5; 0.5 - EV/EBITDA: 3.0; 3.3; 3.8; 3.5; 3.3 참고로 본 리포트의 수치 및 전망은 표 1의 2023년~2027F 예측치 및 표 2의 바이오 사업부 현황 등에 기반합니다. 또한 보고서의 요지는 “오리온그룹의 적극적인 바이오사업 투자가 이루어진 지 약 5년이 되어가고 있으며, 바이오 사업부 투자에 대한 성과는 점진적으로 이루어지고 있으며, 향후 식품 사업부와 더불어 주목할 만한 성과를 이룰 것으로 기대한다”는 내용입니다. ## 추가 메모 - 보고서는 IBK투자증권의 분석이며, 2025-10-21자 자료임 - 표 2에 제시된 주요 사업부 및 지분 현황: 오리온바이오로직스(60.0%), 산둥루캉하오리요우(중국 산둥)(50.0%), 지노믹트리(1.4%), 안라이바이오로직스(상하이)(77.0%), 큐라티스(0.6%) - 투자의견의 주기적 변경 가능성 및 목표주가의 변동 여지를 문서 내에 명시

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• - 치과질환 치료제
• - 오리온바이오로직스 설립(2022년 11월) 및 초기 기능성 치약 개발 목표
• - 펩타이드를 기반으로 치과질환(시린이, 충치, 치주질환) 전문치료제의 소비재 제품 및 전문의약품 상용화를 위한 개발
• - 시린이 치료제 국내 임상 2b상 완료, 미국 임상 2b상 진행 중
• - 단기적으로 내년 초 기능성 치약을 동남아시아에 출시할 것으로 보이며, 소비재로 사업 확장을 본격화할 계획