재평가가 필요하다

메모리 산업은 AI 수혜로 구조적 재평가가 필요하다. AI 수혜가 메모리 전체로 확산되며 HBM, DRAM, NAND 영역에서 수요 기초가 확장되고 있다. 공급은 생산 믹스, 후공정, 선별 등으로 단순 웨이퍼 캐파를 넘어서는 제약이 커져 가격 협상력이 개선될 여지가 크다. 2026E EPS 23,272원, 목표주가 300,000원, 12m Fwd. P/E 13X를 근거로 상승여력이 55%에 달한다. 또한 2026년 영업이익은 180,000억원(+376% YoY)으로 예상되며, 장기 공급계약의 가시성이 높아질 전망이다.

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• - AI 수혜가 메모리 전체로 확산되며 HBM/DRAM/NAND를 아우르는 수요 구조가 확대되고 있다.
• - 공급은 생산 믹스, 후공정, 선별 등 복합 제약으로 가격 협상력이 강화되며, 메모리 가격 프레이밍의 힘이 커질 가능성이 있다.
• - 2026E EPS 23,272원, Target P/E 13X, 목표주가 300,000원, 현재가 193,000원 대비 상승여력은 약 55%로 판단된다.
• - 6년 영업이익은 180,000억원(+376% YoY)으로 전망되며, 장기 공급계약의 가시성이 이익에 대한 신뢰를 높일 것으로 보인다.
• - 메모리의 재평가 필요성은 글로벌 AI 관련주 대비 상대적 저평가의 여지가 남아 있으며, NAND의 AI 메모리 기여도도 상승 중이다.