멈출 수 없는 AI컴퍼니 전환

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 69,000 원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적 전망 요인 - 매출액 4조 561억 원(-0.8% YoY), 영업이익 112억 원(-97.9%, OPM 0.3%) 예상 - 3분기 사이버 침해사고에 따른 가입자 이탈과 8월 전고객 요금 50% 할인으로 이동전화수익이 15.3% 감소 - 플래그십 단말 출시로 마케팅 비용 소폭 증가 - 분기 배당 규모 축소 가능성 열려 있음 2. 4Q 턴어라운드 및 배당 정상화 기대 - 4분기부터 정상적인 실적으로 턴어라운드 가능성 높음 - 배당도 정상화될 가능성이 있어 부진한 3분기 실적 발표 이후 주가 반등이 유력하다고 판단 3. AI 전환 가속 및 투자 전략 - AI CIC 출범과 함께 5년간 AI 영역에 누적 5조원 투자 및 30년까지 AI 매출 5조원 목표를 공시 - SGH, Anthropic, Lambda, Perplexity 등 글로벌 AI 기업에 대한 투자 진행 - 판교 데이터센터 양수 및 울산 AI 전용 데이터센터 구축 예정 - 에이닷에 GPT-5 등 최신 AI 모델 추가 등 AI 관련 투자를 지속 - 빠른 의사결정과 수익화에 집중할 수 있는 여건 조성으로 AI 중심의 수익화 진화 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 전망 요약 - 매출액: 4조 561억 원, YoY -0.8% 하락 - 영업이익: 112억 원, YoY -97.9%, OPM 0.3% - 사이버 침해사고에 따른 가입자 이탈 및 8월 요금 할인 영향으로 이동전화수익 감소(15.3%) - 마케팅 비용 소폭 증가 - 분기 배당 축소 가능성 - 4Q 및 연간 전망 - 4Q 턴어라운드 기대 및 배당 정상화 가능성 제시 - 2025년 추정 주요 수치(단위: 십억원, 원문 표기 기준) - 매출액: 17,208 (2025E) - 영업이익: 1,116 (2025E) - EPS: 2,057 원 (2025E) - ROE: 3.8%, ROA: 1.5%, PER: 26.6x - 주당현금배당금: 2,710 원 (2025E) - 현재가 및 보수적 해석 - 3Q 실적 부진에도 불구하고 4Q 턴어라운드 및 AI 전환 가속을 통한 중장기 성장 기대가 있어 매수 의견 유지 ## 추가 메모 - 본 보고서는 2025-10-20 기준으로 작성되었으며, AI CIC 출범 및 AI 투자 전략, 데이터센터 확보 계획 등이 중장기 전략으로 제시되어 있습니다.

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• - 3Q25 실적 전망 요인
• - 매출액 4조 561억 원(-0.8% YoY), 영업이익 112억 원(-97.9%, OPM 0.3%) 예상
• - 3분기 사이버 침해사고에 따른 가입자 이탈과 8월 전고객 요금 50% 할인으로 이동전화수익이 15.3% 감소
• - 플래그십 단말 출시로 마케팅 비용 소폭 증가
• - 분기 배당 규모 축소 가능성 열려 있음