매수 접근하기 좋은 가격대

1Q26 매출액 6,494 억원(-18.6% QoQ)과 영업이익 542 억원(-51.0%)으로 부진하였으나 지배주주순이익은 흑자였다. 상반기 출시작 마케팅 강화로 1분기 실적은 컨센서스 하회했고, 2분기 이후 기대작의 연이은 출시로 실적 모멘텀이 재개될 전망이다. 몬길: Stardive 4/15, SOL: enchant 4/24 등 주요 타이틀의 출시가 예정되고 PC/콘솔 확장을 통해 매출 기여가 기대되며 자체 IP 출시와 PC 결제 도입으로 지급수수료는 -20.0% 감소하는 등 비용구조가 개선될 것으로 보인다. 2분기로 넘어가면 1,000 억원대 영업이익 달성 가능성이 제시되며 신작 모멘텀과 수수료 개편 혜택으로 업종 top-pick 위치를 유지할 것으로 보인다. FCF는 271 291 450 514 558(십억원)으로 제시되며 현금흐름도 개선될 전망이다.

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• - 1Q26 매출액 6,494 억원(-18.6% QoQ)와 영업이익 542 억원(-51.0%)으로 부진하나 지배주주순이익은 흑자였다.
• - 2Q26부터 기대작의 연이은 출시가 시작되며 실적 모멘텀이 재점화될 가능성이 높다; 몬길: Stardive 4/15, SOL: enchant 4/24 출시 예정.
• - 상반기에 강화된 마케팅에도 불구하고 비용구조 개선이 확인되었고 자체 IP 출시에 따른 지급수수료 감소와 PC 결제 도입 효과가 예상된다(-20.0%).
• - 2분기에는 1,000 억원대 영업이익 달성 가능성이 제시되며 신작 모멘텀과 수수료 개편 수혜가 기대된다.
• - 현금흐름 측면에서 FCF는 271 291 450 514 558(십억원)으로 추정되며 현금창출력이 개선될 전망이다.