1Q26 Preview: Rough Start

현대차의 1Q26 Preview에서 매출액은 44.9조원(+1.3% YoY), 영업이익은 2.4조원(-32.3% YoY), 지배이익은 2.3조원(-25.7% YoY)으로 확인되었고 OPM은 5.5%였다. 실적 하락의 주된 원인은 기저효과와 판보충 효과 및 내수/아중동 판매 부진에 따른 도매 판매 감소이다. 또 말기 환율 변동과 팰리세이드 리콜로 인한 판매보증충당금 증가도 영향을 미쳤다. 단기 생산 차질 가능성으로 이란 전쟁에 따른 호르무즈 해협 봉쇄와 엔진밸브 수급 불안이 언급되며 공급선 다변화 및 대체 공급 확보가 계획되었다. 한편 장기 성장성은 IPO 및 AI 전략 등 미래 성장 동력의 변함없는 기대를 유지하고 있으며, 다각적 성장 이슈가 주가에 영향을 미칠 것으로 보인다.

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• - 1Q26 매출 44.9조원(+1.3% YoY), 영업이익 2.4조원(-32.3% YoY), 지배이익 2.3조원(-25.7% YoY), OPM 5.5%
• - 실적 둔화의 주된 요인은 기저효과와 판보충 효과, 내수/아중동 판매 부진으로 인한 도매 판매가 전년비 3% 감소
• - 단기 생산 차질 가능성: 이란 전쟁으로 인한 호르무즈 해협 봉쇄 및 엔진밸브 수급 불안; 엔진밸브 해외 재고 수입 및 대체 공급선 확보 계획
• - 장기 성장성은 IPO 등 미래 성장 동력의 변함없음이 기대되며 SDV 전략 추진 및 신기술/로봇 등 투자 흐름이 지속될 전망