1Q 프리뷰 - 비용 증가로 실적 부진할 전망

1Q26 연결 영업이익은 4,879억원으로 컨센서스 5,455억원을 크게 하회할 전망이며, YoY -29%를 기록하고 QoQ로는 +115% 상승했다. 위약금 면제 및 고객 감사 패키지 제공 영향과 마케팅비용 증가 등으로 비용 측면의 압박이 지속될 것으로 보인다. 5G SA 도입 기대감으로 단기 업종 주가의 반등 흐름은 예상되나, 실적 부진 우려는 여전히 존재한다. 현 주가의 기대배당수익률이 약 4.1% 수준에서 거래되면서 추가 상승 여력이 존재한다.

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• - 1Q26 영업이익은 4,879억원으로 컨센서스 5,455억원을 하회하며 YoY -29%, QoQ +115%의 변동을 보였다.
• - 위약금 면제 및 고객 감사 패키지 제공이 실적 부진의 가장 큰 원인으로 지목되며, 마케팅비용 증가와 자회사 지급수수료 증가도 부담으로 작용했다.
• - 5G SA 도입 기대감으로 단기 업종 주가 연동이 가능하고 업종 전반의 반등 흐름이 지속될 수 있다.
• - 현 주가의 기대배당수익률이 약 4.1% 수준으로 거래되고 있어 배당 매력으로 추가 상승 여력이 남아 있다.