숫자가 따라올 구간

공공 인프라 예산 정상화와 주력 장비 매출 반등이 실적 회복의 핵심 축으로 작용하고 있다. 26F 매출액 656억원(+12.5% YoY), 영업이익 54억원(+108.5% YoY)으로 개선되었으며, 영업이익률은 24년 4%에서 25년 8%로 회복될 가능성이 제시된다. 공공 부문 매출 비중은 약 60%에 달해 AI/디지털 인프라 투자 확대가 실적에 직접적인 영향을 주고 있다. 또한 일본 수출 확대와 신사업 성장이 이익 레버리지를 높이며, 2025년 해외 매출이 처음으로 100억원을 상회했고 HCI 매출도 보조적으로 상승했다. 다만 예산 집행 시점에 따른 실적 변동성과 보안 스위치 시장의 경쟁 심화는 중장기 리스크로 남아 있다.

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• - 공공 예산 정상화와 주력 장비 매출 반등으로 26F 매출액 656억원(+12.5% YoY), 영업이익 54억원(+108.5% YoY)로 실적이 크게 개선되었다.
• - 공공 매출 비중이 약 60%로 높아 AI/디지털 인프라 투자 확대가 실적의 주요 변수로 작용하고 있다.
• - 일본 수출 확대와 신사업 성장으로 이익 레버리지가 개선되고, 2025년 해외 매출이 처음으로 100억원을 상회했다. TiFRONT의 원격 관리 기술도 해외 수요 확대에 기여했다.
• - 밸류에이션은 EV/EBITDA 3.8배로 피어 평균 6.8배 대비 저평가되어 있을 수 있으나, 예산 집행 시점에 따른 실적 변동성 및 보안 스위치 시장의 경쟁 심화가 리스크로 남아 있다.