크게 보면 더 잘 보여요

1Q 매출액 1.3조원(+22.6% YoY)과 영업이익 1,266억원(+9.6% YoY)으로 매출은 시장예상치에 부합하나 이익은 소폭 하회할 전망이다. 이란-호르무즈 사태의 영향권에 있는 중동 매출 비중은 분기 매출 기준 약 10% 수준으로 추정되며, 선적이 아닌 인도 과정에서 매출 인식 이슈가 다수의 프로젝트에 영향을 주는 것으로 파악된다. 연간 실적은 기존 추정치를 유지하며 2026년 매출액 6.9조원, 영업이익 1.2조원으로 전망된다. 북미 전력 인프라 투자 사이클이 지속되며 초고압 변압기 리드타임에 따른 프리미엄이 유지되는 환경에서 하반기부터 수주물량 인식이 본격화될 가능성과 생산능력 확대가 실적 모멘텀으로 작용할 가능성이 높다.

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• - 1Q 매출 1.3조원(+22.6% YoY), 영업이익 1,266억원(+9.6% YoY)는 매출은 시장예상치 부합, 이익은 소폭 하회 전망
• - 중동 매출 비중은 분기 매출의 약 10% 수준으로 추정되며 이란-호르무즈 리스크의 영향이 하반기에도 지속될 가능성
• - 매출 인식 지연 이슈로 단기 매출 흐름에 변동성은 있지만 큰 이슈는 제한적
• - 2026년 매출액 6.9조원, 영업이익 1.2조원으로 연간 추정치 유지
• - 북미 고전력 인프라 투자 사이클 지속, 초고압 변압기 리드타임과 프리미엄이 수익성의 핵심 동력으로 작용