총 환원율 50% 가시화, 현금 배당에 좀더 주..

1Q26 실적은 마진 개선과 대손비용의 일회성 하락 요인으로 컨센서스 대비 소폭 상회했다. 대손비용은 2,370억원(QoQ -41.6%, YoY -21.9%)으로 크게 감소했고 비이자이익은 5,836억원(QoQ +212%, YoY -11.9%)으로 증가했다. 상반기 자사주 매입/소각 금액은 4,000억원 가운데 현재 2,000억원이 마무리되었고, 7월까지 추가 2,000억원 매입/소각이 예정됐다. 총 환원율 50% 목표의 조기 달성 가능성이 높아졌고, 배당세제혜택으로 현금배당 비중 확대가 기대되며 주주환원 정책의 강화가 관측된다. 현재 멀티플은 저평가 상태다.

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• - 1Q26에서 마진 개선과 대손비용의 일회성 하락 요인이 실적 컨센서스를 소폭 상회하게 만들었다.
• - 대손비용이 QoQ 41.6% 감소하고 YoY로도 큰 폭으로 낮아졌으며 비이자이익은 QoQ로 큰 상승을 기록했다.
• - 상반기 자사주 매입/소각 총액은 4,000억원 규모로 진행되었고, 7월까지 추가 매입/소각이 예정되어 있다.
• - 총 환원율 50% 달성 가능성이 높아지며 현금배당 비중 확대 기대가 커졌다.
• - 멀티플 저평가 상태가 지속되며 현금배당 확대와 주주환원 정책 강화의 주가 밸류에이션 매력으로 작용할 가능성이 있다.