3타수 3안타

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 70000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3분기 매출액 7,020억원(+8%yoy), 영업이익 792억원(+21%yoy)으로 컨센서스(810억원) 부합할 전망. 2. 8/26일 출시된 MMORPG 신작 '뱀피르'는 출시후 9월 국내 모바일 게임 매출 1위를 기록하는 등 초기 흥행에 성공함. 3분기 뱀피르 추정 일매출은 18억원으로 약 650억원의 분기 매출 기여가 예상. 3. 도표 3에 따르면 수정후/수정전 및 변경률은 2025E 매출액 2,796 vs 2,778(0.6%), 2026E 매출액 2,963 vs 2,945(0.6%), 영업이익 332 vs 329(0.9%), 세전이익 456 vs 453(0.7%), 지배순이익 364 vs 361(0.8%)로 수정되었습니다. ## 주요 실적 및 전망 - 2023년 매출액은 2,502.1, 영업이익은 -68.5, 세전이익은 -158.6, 지배순이익은 -255.7, EPS는 -2,975원, NPM은 -10.2%, OPM은 -2.7%입니다. - 2024년 매출액은 2,663.8, 영업이익은 215.6, 세전이익은 76.3, 지배순이익은 25.6, EPS는 298원, PER은 186.4배, OPM은 8.1%, NPM은 1.0%입니다. - 2025E 매출액은 2,795.7, 영업이익은 331.8, 세전이익은 456.3, 지배순이익은 363.5, EPS는 4,230원, PER은 13.1배, OPM은 11.9%, NPM은 13.0%입니다. - 2026E 매출액은 2,963.4, 영업이익은 376.6, 세전이익은 409.4, 지배순이익은 302.4, EPS는 3,518원, PER은 15.8배, OPM은 12.7%, NPM은 10.2%입니다. - 도표 3에 따르면 수정후/수정전 및 변경률은 2025E 매출액 2,796 vs 2,778(0.6%), 2026E 매출액 2,963 vs 2,945(0.6%), 영업이익 332 vs 329(0.9%), 세전이익 456 vs 453(0.7%), 지배순이익 364 vs 361(0.8%)로 수정되었습니다. ## 추가 메모 - 당사 투자의견 비율(%)은 BUY(매수) 97%, HOLD(중립) 3%, STRONG BUY(매수) 0%, REDUCE(매도) 0%로 제시됩니다(2025.09.30 기준). - 투자기간: 12개월(추천기준일 종가대비 추천종목의 예상 목표수익률을 의미함). - 2025-10-15 기준 투자의견은 Buy이며 목표가 70,000원, 1년.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 3분기 매출액 7,020억원(+8%yoy), 영업이익 792억원(+21%yoy)으로 컨센서스(810억원) 부합할 전망.
• - 8/26일 출시된 MMORPG 신작 '뱀피르'는 출시후 9월 국내 모바일 게임 매출 1위를 기록하는 등 초기 흥행에 성공함. 3분기 뱀피르 추정 일매출은 18억원으로 약 650억원의 분기 매출 기여가 예상.
• - 뱀피르의 좋은 성적에도 2분기 대비 매출액이 소폭 감소하는 것은 기존작 매출 하향에 기인함. 올해 상반기 흥행 신작인 'RF온라인 넥스트'(3월)와 '세븐나이츠 리버스'(9월) 모두 2분기 대비 국내 매출 순위가 감소하며 qoq 매출 감소 영향 발생. 다만 9/18일 세븐나이츠 리버스의 글로벌 출시로 매출 하향폭을 일정 부분 만회함. 두 신작의 2분기 합산 매출액은 약 1,600억원으로, 3분기 합산 매출액은 약 1,200억원으로 추정. 이외 기존작(MCOC, 나혼렙 등)의 매출 감소 영향도 반영됨. 비용에서는 신작 출시, 글로벌 확장, 게임쇼 참가 등으로 인한 마케팅 비용이 증가할 전망이며, 나머지는 전분기와 유사할 것
• - 2023년 매출액은 2,502.1, 영업이익은 -68.5, 세전이익은 -158.6, 지배순이익은 -255.7, EPS는 -2,975원, NPM은 -10.2%, OPM은 -2.7%입니다.
• - 2024년 매출액은 2,663.8, 영업이익은 215.6, 세전이익은 76.3, 지배순이익은 25.6, EPS는 298원, PER은 186.4배, OPM은 8.1%, NPM은 1.0%입니다.