3Q 프리뷰 - 컨센서스 하회할 듯, 4Q가 더 문..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 12개월 목표주가: 65,000원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 장기적으로 긍정적인 의견. 2026년도까지도 안정적인 본사 이익 성장 속에 DPS 성장을 지속할 전망이며, 거버넌스 리스크 역시 크지 않을 것으로 보인다. 2. 해킹 관련 과방위 감사가 10월 말까지 진행될 예정이며 아직 일회성비용 반영 규모가 정해지지 않은 상태이기 때문에 매수는 한 템포 미룰 필요가 있겠다. 3. 이익 전망 컨센서스가 충분히 낮아질 때까지 기다릴 필요가 있겠다. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25F 실적(도표 1): 매출액 6,836.3십억원, 영업이익 4,631억원, 순이익 3,244십억원, EPS 7,179원. 3Q25F 연결 영업이익은 컨센서스 하회 전망으로 제시됨. - 4Q25F 전망: 이익 전망은 더 어둡다. 해킹 관련 비용이 미미한 수준에 그칠 것이라고 보인다(원문 미완성 부분 포함). - 연간 및 추정 수치(추정 재무제표): - 매출액: 2025F 28,044.9십억원; 2026F 27,583.0십억원; 2027F 28,194.4십억원 - 영업이익: 2025F 2,604.8십억원; 2026F 2,252.2십억원; 2027F 2,371.7십억원 - 순이익: 2025F 1,859.2십억원; 2026F 1,630.7십억원; 2027F 1,739.1십억원 - 주당순이익(EPS): 2025F 7,377원; 2026F 6,471원; 2027F 6,901원 - DPS: 2025F 2,400; 2026F 3,800; 2027F 4,000 - BPS: 2025F 70,932원; 2026F 74,102원; 2027F 77,224원 - ROE: 2025F 11.04%; 2026F 9.13%; 2027F 9.32% - PBR: 2025F 0.70; 2026F 0.67; 2027F 0.65 - 도표 3에 따른 연간 수익 추정 변경 - 2025F 매출액 변경후 28,044.9십억원, 변경전 28,044.9십억원, 차액 0.0% - 2025F 영업이익 변경후 2,604.8십억원, 변경전 2,654.8십억원, 차액 -50.0십억원(-1.9%) - 주요 재무 지표(추정): - ROE: 2025F 11.04%, 2026F 9.13%, 2027F 9.32% - EBITDA: 2025F 6,571.8십억원 (도표 3 기준) - EV/EBITDA, PBR, PER, PSR 등의 지표는 표에 제시된 수치를 참고 ## 추가 메모 - 목표주가 이력(날짜별 변화): - 25.9.25: BUY, 65,000원 - 25.2.27: BUY, 70,000원 - 24.10.29: BUY, 60,000원 - 24.6.26: Neutral, 45,000원 - 24.3.28: Neutral, 39,000원 - 23.9.11: Neutral, 33,000원 - 기타: 2025년 3분기 실적 발표일은 11월 7일(금)로 공시 예정. 본 자료의 가정은 IFRS 15 기준에 따른 추정치이며, 해킹 관련 비용 및 위약금 등 추가 비용의 반영 여부에 따라 향후 추정치가 하향 조정될 수 있음.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 장기적으로 긍정적인 의견. 2026년도까지도 안정적인 본사 이익 성장 속에 DPS 성장을 지속할 전망이며, 거버넌스 리스크 역시 크지 않을 것으로 보인다.
• - 해킹 관련 과방위 감사가 10월 말까지 진행될 예정이며 아직 일회성비용 반영 규모가 정해지지 않은 상태이기 때문에 매수는 한 템포 미룰 필요가 있겠다.
• - 이익 전망 컨센서스가 충분히 낮아질 때까지 기다릴 필요가 있겠다.