추가적인 주주환원 기대

1Q26은 임대수입 감소와 일부 자회사들의 중간배당 영향으로 다소 부진했으나, 연간 실적은 자회사 주가 상승과 지분법이익 증가로 개선될 전망이다. 지분법이익의 회복으로 연결영업이익은 1.5조원(+65.5%) 수준으로 개선될 것으로 예상되며, 26년 연간 실적 개선이 기대된다. 현금성 자산은 1Q26말 기준 1.3조원(광화문빌딩 매각대금 4,000억원 포함)으로 충분한 수준이며 상반기 내 자사주 2% 소각 등의 주주환원 방안이 구체화될 가능성이 있다. NAV 기반 평가에서 LG의 시가총액/NAV 대비 할인율은 50.2%이며, Target 할인율 40%를 적용한 적정주가가 138,927로 제시되고 상승여력은 21.3%이다.

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• - 1Q26 다소 부진했으나 연간 실적은 지분법이익 증가(+199.7%)로 개선되며 연결영업이익은 1.5조원(+65.5%) 수준으로 개선될 전망.
• - 상반기 내 보유 자사주 2% 소각 예정으로 주주환원 강화가 기대된다.
• - 배당소득분리과세 대상이며 배당성향은 60%로 상향, 26년 DPS는 3,100원으로 안정적 배당수익이 예상된다.
• - 현금성 자산은 1Q26말 기준 1.3조원(광화문빌딩 매각대금 포함)으로 충분하고, 자사주 소각 및 현금 활용 계획 구체화가 주주가치에 긍정적이다.
• - NAV 할인율은 50.2%로 높은 편이나 Target 할인율 40%를 적용한 적정주가 138,927에 상승여력 21.3%가 남아 있다. 또한 그룹 차원의 AI 연구 개발과 LG AI 연구원의 파운데이션 모델 프로젝트가 장기 모멘텀으로 작용할 수 있다.