[NDR 후기] 빅배스 이후 실적 정상화

빅배스 이후 실적 정상화가 확인되었으며, 1Q26 매출액 6,312억원(-2.0% YoY), 영업이익 220억원(+129.2% YoY), 지배주주순이익 115억원(흑전)으로 개선되었다. AM/레저 매출은 1Q26 649억원(+344.5% YoY)으로 크게 늘었고, GPM은 13.2%(+8.3pp)로 개선되며 2026년 AM/레저 영업이익은 112억원이 예상된다. 풍력발전은 6개 발전소(합산 226MW) 운영, 3개 발전소 공사 중이며 올해 추가로 3개 착공 예정이고 2025년 풍력 부문에서 17억원의 배당이 유입되었다. 2026년 가이던스로 매출액 3.1조원, 영업이익 1,200억원, 신규수주 4.5조원을 제시했고 1Q26 기준 매출액 달성률은 20%, 신규수주 달성률은 9%를 기록했다. 또한 2025년 주당 배당금은 400원(배당 총액 98억원)으로, 2026년 실적 증가에 따라 50~100원 상향 가능성이 있으며 현재 P/E 3.9배, P/B 0.37배로 벨류에이션도 매력적이다.

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• - 1Q26 매출액 6,312억원(-2.0% YoY), 영업이익 220억원(+129.2% YoY), 지배주주순이익 115억원(흑전)으로 빅배스 이후 실적 정상화가 확인되었다.
• - AM/레저 매출은 1Q26 649억원(+344.5% YoY)으로 크게 증가했고 GPM은 13.2%(+8.3pp)로 개선되었으며 2026년 AM/레저 영업이익은 112억원이 예상된다.
• - 풍력발전은 6개 발전소(합산 226MW) 운영, 3개 발전소 공사 중이며 올해 추가로 3개 착공 예정이고 2025년 풍력에서 17억원의 배당이 유입되었다. 중장기적으로 배당 규모 확대가 기대된다.
• - 2026년 가이던스로 매출액 3.1조원, 영업이익 1,200억원, 신규수주 4.5조원을 제시했고 1Q26 기준 달성률은 매출액 20%, 신규수주 9%를 기록했다. 2025년 배당은 주당 400원이며, 2026년 실적 증가 시 추가 배당 가능성 및 현재 벨류에이션(P/E 3.9배, P/B 0.37배)의 매력도가 높다.