NAVER · 기업 분석
AI 팩토리, 보수적으로 추정해도 현재가치 19..
발행 당시 목표가450,000원
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리포트 핵심 요약
AI 요약DS투자증권은 NAVER의 엔비디아 협업으로 글로벌 AI 데이터센터를 최대 1GW까지 확장하는 전략을 제시한다. 27년 상반기 55MW로 시작해 27년말 누적 100MW, 28년 누적 200MW로 확대되며 최종적으로 1GW까지 도달하는 것을 목표로 한다. 이 경우 연간 매출은 약 17조원 수준이고 OPM은 초기 18%~후기 30% 이상으로 상승할 전망이다. 자본조달은 200MW 기준 NAVER 10억달러, 전략적 파트너 10억달러, 남는 금액 80억달러는 외부투자를 통해 조달할 예정이며 외부조달 방식에 따라 여력과 리스크가 좌우된다. 29년 가동 220MW를 반영한 현재가치는 약 19조원으로 산정되며, Full CAPA 1GW 가정 시 가치가 62조원으로 확대될 수 있다.
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AI 추출- - 1GW까지 확장 시 연간 매출은 약 17조원, OPM은 초기 18%에서 후기 30% 이상으로 상승할 가능성.
- - 200MW 기준 자본조달은 NAVER 10억달러, 전략적 파트너 10억달러, 외부투자 80억달러로 구성되는 구조가 제시된다.
- - 29년 가동 220MW 반영 현재가치는 약 19조원, 차입 증가 여력은 약 61.2%로 반영된다.
- - Full CAPA(1GW) 가정 시 네이버 AI DC 가치는 약 62조원으로 확대되며 2031년 매출은 약 16.5조원, 영업이익 약 4.9조원으로 제시된다.
- - 밸류에이션은 현 CAPA를 넘어 1GW-full 가정으로 상향될 경우 대규모 리레이팅이 가능하다고 보며, 네이버의 AI 인프라 가치 확대로 시너지가 기대된다.
이 리포트에 언급된 종목
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NAVER 035420
일반 언급발행 당시 목표가450,000원
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