아직 당기지 않은 방아쇠

Section 232 발표 지연으로 인해 2026년 폴리실리콘 판가 가정과 판매량 가정을 보수적으로 조정한 데에 기인한다. 그러나 동사의 펀더멘탈 및 경쟁력은 여전하다고 판단되며, 하반기에도 시장 조정에 따른 변동성을 흡수할 수 있을 것으로 보인다. 2Q26 영업이익은 1,276억원으로 컨센서스 1,257억원에 부합할 전망이며, 연간 실적도 부분적으로 컨센서스 대비 안정적 흐름을 보일 가능성이 있다. 1) Section 232 발표 시점 지연으로 비중국 폴리실리콘 공급의 중요도가 상승하고, 2) 미국의 대규모 폴리실리콘 증설 및 비중국 공급망 강화가 판가 인상 및 공급 안정성으로 이어질 가능성이 크다.

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• - Section 232 발표 지연으로 2026년 폴리실리콘 판가 가정과 판매량 가정이 보수적으로 조정되었다.
• - 펀더멘탈 및 경쟁력은 여전하다고 판단되며, 하반기에도 우려를 상쇄할 힘이 남아 있다.
• - 2Q26 영업이익은 1,276억원으로 컨센서스 1,257억원에 부합할 전망이다.
• - 비중국 폴리실리콘의 가격 경쟁력이 강화될 것으로 보이며, 미국 측의 공급망 재편에 따른 공급 불안정성 해소가 가능해질 가능성이 크다.