단단한 본질과 확실한 성장

2Q26 연결 영업수익은 6.9조원(-7.4% YoY), 영업이익은 5,770억원(-43.1% YoY, OPM 8.4%)으로 시장 컨센서스를 하회할 전망이다. 이익 감소의 주된 요인은 전년도 일회성 이익 기저효과와 마케팅비 증가이며, 부동산 기저효과는 3,800억원으로 지적된다. 무선 가입자수는 2월 이후 증가세를 유지하나, 고객 보답 프로그램의 영향으로 무선 서비스 매출은 2Q26이 저점에 이를 것으로 판단된다. 2026년 연결 실적은 매출 27.8조원(-1.5% YoY), 영업이익 2.1조원(-15.6% YoY)으로 전망되며, 대전 부동산 분양수익 3,200억원 등이 반영될 예정이다. 하반기에는 이익 개선과 외형 성장의 회복이 기대되며, 현재 2,500억원의 자사주 매입이 67% 완료되어 주가 하방 경압에 기여할 전망이다.

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• - 2Q26 연결 매출 6.9조원, 영업이익 5,770억원으로 컨센서스 하회; 이익은 일회성 이익 기저효과와 마케팅비 증가에 기인하고 부동산 기저효과 3,800억원 반영.
• - 무선 서비스 매출은 고객 보답 프로그램 영향으로 2Q26이 저점에 이를 것으로 판단.
• - 2026년 매출 27.8조원(-1.5% YoY), 영업이익 2.1조원(-15.6% YoY)으로 전망되며 대전 부동산 분양수익 3,200억원이 반영될 예정.
• - 하반기에는 이익 개선이 본격화될 전망이며, 비용 구조 개선과 외형 회복이 동력으로 작용.
• - AIDC 수전용량을 1GW까지 확대하고 해저케이블에 1조원을 투자하는 등 5년간 5조원 규모의 네트워크 인프라 투자 계획이 데이터 트래픽 증가를 견인할 것으로 기대.