넷마블 · 기업 분석
아쉬운 상반기, 눈높이 조정 시기
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리포트 핵심 요약
AI 요약2Q26 연결 매출 7,214억원(+0.5%YoY, +10.7%QoQ) 및 영업이익 778억원으로 영업이익률 10.8%를 기록, 컨센서스를 하회했다. 2분기 비용은 6,437억원(+4.4%YoY)으로 추정되며 외부 IP 비중 증가와 마케팅 비용 증가가 수익성 제약에 작용했다. 매출 대비 지급수수료율은 32.3%(-1.5%pYoY, +1.5%pQoQ)로 예상되며, 외부 IP 의존도 상승과 마케팅 집행 확대가 반영됐다. 2026년 연간 매출은 2조 7,497억원(-3.0%YoY), 영업이익은 2,885억원(-18.1%YoY)으로 예상되며 OPM은 약 10.5%다. 하반기에는 [나 혼자만 레벨업: KARMA]를 포함한 5종의 신작이 대기 중이며 5월 발표된 [프로젝트 이지스] 등 글로벌 IP를 활용한 신작이 주목된다. 2027년 신작 정보 공개 시점은 9월 이후로 예상되므로 향후 추정치의 상향 여부는 이들 타이틀의 성과에 좌우될 것이다.
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AI 추출- - 2Q26 매출 7,214억원/영업이익 778억원, OPM 10.8%로 컨센서스 하회
- - 2분기 영업비용 6,437억원(+4.4%YoY), 지급수수료율 32.3%(-1.5%pYoY, +1.5%pQoQ)로 비용 구조 표기
- - 2026년 연간 매출 2조 7,497억원(-3.0%YoY), 영업이익 2,885억원(-18.1%YoY), OPM 10.5%
- - 하반기 신작 5종 포함 파이프라인 및 글로벌 IP 활용 기대, 9월 이후 2027년 신작 정보 공개 예정
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
넷마블 251270
일반 언급발행 당시 목표가60,000원
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