2Q226 Pre: 보다 중요한 하반기 DC향 수주

2Q26 매출 5,400억, 영업이익 1,030억 추정으로 2Q26 Pre: 보다 중요한 하반기 DC향 수주를 기대하고 있다. 하반기 수주 집중에 따른 외형 감소 요인은 벙커링 부문 물량 하락, 싱가포르 물류센터 운영비, 팔란티어와의 수요예측 고도화 컨설팅 비용 및 AIDC향 사업전략 수립 컨설팅 비용 등으로 100억 수준 판관비 증가가 반영됐다. 핵심사업은 비엔진부문 1Q26말 수주잔고 +50% yoy, 육상발전 매출 상승 여력 및 벌크성 100억 매출, 5,600만불 규모 에콰도르 전력공사 계약분 매출인식으로 상승 여력이 남아 있다. AIDC향 HiMSEN 중속엔진 수주는 AM부문 매출과 이익에 중장기 기여 가능하며, 해상 FDC의 경우에는 개조사업 매출로 인식될 수 있다. 밸류에이션은 FY26F P/E 26x 수준이나 중장기 이익의 보장과 높은 배당성향(배당수익률 2.04%)을 고려하면 글로벌 AM 사업자 peers 대비 저평가로 평가된다.

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• - 2Q26 Pre: 보다 중요한 하반기 DC향 수주
• - 벙커링 부문 물량 하락, 싱가포르 물류센터 운영비, 팔란티어 수요예측 고도화 컨설팅 비용 및 AIDC향 사업전략 수립 컨설팅 비용으로 판관비 증가(약 100억원) 반영
• - 비엔진부문 1Q26말 수주잔고 +50% yoy, 벌크성 매출 100억원 증가 및 5,600만불 규모 에콰도르 전력공사 계약분 매출인식으로 상승 여력
• - AIDC향 HiMSEN 중속엔진 수주는 AM부문 매출과 이익에 중장기 기여 가능, 해상 FDC의 경우 개조사업 매출로 인식될 가능성
• - FY26F P/E 26x 수준이나 중장기 이익의 보장과 높은 배당성향(배당수익률 2.04%)을 고려하면 글로벌 AM 사업자 peers 대비 저평가로 평가