산업 시찰: Dark Factory로 가는 여정이 시작..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 285000원 - 현재주가: 218,000원 - 52주 최저/최고: 177,500원 / 259,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 메타플랜트 확장 및 로봇 도입으로 공장 물류 100% 자동화, 셀 생산방식과 컨베이어 생산방식의 혼합으로 유연성 확보; 로봇의 작업 검증 및 동적 데이터 축적, 현대모비스와 부품 경량화 및 액추에이터 표준화 협력으로 2027년 휴머노이드 로봇 양산 예상. 메타플랜트에 BD의 아틀라스 도입을 테스트 시작하고 로봇 도입으로 무인화 공장 추진 및 서비스 영역 확장; 100% 무인화 공장은 24시간 가동이 가능하며 동일한 생산 규모에서 약 60% 생산량 확대 가능. 2. 미국 현지 생산 비율 확대 및 북미 시장 경쟁력 강화; 2025년 40%에서 2030년 80%로 확대될 전망; 북미 픽업 트럭 시장 진입으로 미국 시장에서 M/S 증가 예상. 3. 메타플랜트 및 로봇 생태계 구축: TMED2 플랫폼 적용 일정/모델은 현재 검토 중이며 차종별 파워트레인은 상이; Atlas/E-Atlas 등 BD 협력으로 로봇 동작지능 기술 리더십 강화 및 제조 공정 자동화 추진; 2028년 로봇 수요 확대 및 자회사 외 고객 확보, IPO 추진 가능성 등 로봇 사업의 대규모 상용화 로드맵 제시. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액 (십억원) 2025 185,523; 2026 196,907; 2027 205,507 - EPS (adj) 2025 43,779; 2026 49,698; 2027 53,973 - 2025년 하반기 신차 사이클 재진입으로 글로벌 판매가 개선될 전망 - 다만 2025년 수익성 가이던스는 하향했음 - 2030년 판매 목표 5.55백만 대를 유지하며 중장기 성장 비전을 지속 - 2030년까지 생산능력 추가: 미국 50만 대, 인도 25만 대, 한국 20만 대, CKD 25만 대 - 현지 생산 확대 및 자동화: 현지 생산 비중 2025년 40% → 2030년 80%; 로봇 투입으로 24시간 가동 시 동일 공장에서 60% 이상 생산량 증가 가능; 하이브리드 판매 확대 2025년 75만 대 → 2030년 132만 대; 18개 차종 출시; 제네시스는 2026년 하반기부터 하이브리드 출시 - 파트너십 및 재무 가이드(요약): 웨이모에 로보택시 공급(아이오닉 5) 2026년부터, GM과 5개 차종 공동개발 및 80만 대 판매 목표; 2025년 매출 +3~4% YoY → +5~6% YoY, 영업이익률 7~8% → 6~7%, 투자계획 16.9조원 → 16.1조원, FCF 0.5~2조원 → 0~1.5조원; 장기 목표 2027년 7~8%, 2030년 8~9%로 유지. TSR 35% 유지. 4조원 자사주 매입 및 소각 계획은 유지되나, 2025년 내 실질적 언급은 없었음. ## 추가 메모 - 2030년 판매 목표 5.55백만 대 유지 및 현지 생산 확대 계획: 생산능력 확대(미국 50만 대, 인도 25만 대, 한국 20만 대, CKD 25만 대)와 현지 생산 비중 2025년 40% → 2030년 80%; 24시간 가동 시 동일 공장에서 60% 이상 생산량 증가 가능; 18개 차종 출시; 제네시스는 2026년 하반기부터 하이브리드 출시. - 2028년 로봇 대량 생산 및 신규 고객 확보를 위한 IPO 추진 가능성 언급. - 보스턴 다이내믹스(BD)와의 로봇 동작지능 기술 리더십 및 제조 공정 자동화를 통한 휴머노이드 로봇 시장 진입 추진. BD 로봇의 상용화 로드맵: 2025년 말 메타플랜트에서 테스트 시작, 2027년 파운데이션 모델 완성 및 상용화 예상. - Atlas/E-Atlas 개발 현황: MIT·하버드 출신 박사급 인력 다수로 구성된 팀; Atlas는 3세대 공개 예정, E-Atlas는 2026년 POC 시작; 시뮬레이션 데이터와 합성 데이터 활용 강화; 시퀀싱, 로봇 텐딩, 일반 조립 등의 우선 확대 방향.

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• - 메타플랜트 및 싱가폴 혁신센터 확장으로 공장 내 물류 100% 자동화, 셀 생산방식과 컨베이어 생산방식의 혼합으로 사양에 따른 유연성 확보; 로봇의 작업 검증 및 동적 데이터 축적, 현대모비스와 부품 경량화 및 액추에이터 표준화 협력으로 2027년 휴머노이드 로봇 양산 예상.
• - 미국 현지 생산 비율은 2025년 40%에서 2030년 80%로 확대될 전망; 북미 픽업 트럭 시장 진입으로 미국 시장에서 M/S 증가 예상.
• - 현대차 그룹은 메타플랜트에 BD의 아틀라스 도입을 테스트 시작하고 로봇 도입으로 무인화 공장 추진 및 서비스 영역 확장; 100% 무인화 공장은 24시간 가동이 가능하며 동일한 생산 규모에서 약 60% 생산량 확대 가능.
• - 투자 의견 및 주가 지표: 투자의견 BUY; 목표주가 285,000원; 현재주가 218,000원; 52주 최저/최고 177,500원/259,000원.
• - 2025E-2027E 재무 전망: 매출액 (십억원) 2025 185,523; 2026 196,907; 2027 205,507; EPS (adj) 2025 43,779; 2026 49,698; 2027 53,973.