2026년 이익 증가율 YoY +91% vs. 주가는 제..

2Q26 영업이익 2,084억원으로 컨센서스 1,401억원 대비 49% 상회했고, BD 원료가의 판가 전가와 합성고무 중심의 실적 개선이 주도했다. 지분법이익은 575억원으로 QoQ +57% 증가하며 MDI 강세가 수익성을 뒷받침했다. 3Q26은 QoQ -43% 감소가 예상되지만 YoY로는 개선 흐름이 지속될 전망이며, 원가 흐름과 BD 가격 하락 등 매크로 리스크도 함께 확인할 필요가 있다. 2026년 영업이익은 5,183억원으로 YoY +91% 개선이 예상되며, 밸류에이션은 PBR 0.5배, PER 6배로 낮아 매력적이고 재무구조도 건전하다.

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• - 2Q26 영업이익 2,084억원으로 컨센서스(1,401억원) 대비 49% 상회했고, BD 원료가의 판가 전가와 합성고무 중심의 실적 개선이 주도했다.
• - 지분법이익 575억원으로 QoQ +57% 증가하며 MDI 강세가 수익성에 실질적 기여를 뒀다.
• - 2026년 영업이익은 5,183억원으로 YoY +91% 개선이 예상되며, NBL/BR/SBR 가격 급등과 수급 여건이 긍정적으로 작용한다.
• - 밸류에이션이 매력적이다(PBR 0.5배, PER 6배) 및 사이클 초입에서의 구조적 회복 가능성으로 추가 상승 여지가 남아 있다.