아쉬운 피크아웃 우려를 주주환원 강화로 상..

2Q26 실적은 원재료 공급 차질과 물량 확보로 어닝 서프라이즈를 기록했다: 매출액 2.3조원, 영업이익 3,390억원(+471%qoq, +420%yoy). NB Latex를 비롯한 합성고무 부문에서 스프레드 확대로 이익이 크게 개선됐다. 3Q26은 일부 구간에서의 역래깅으로 이익 감소가 불가피하나 ROE 상승(26F 8%)과 원가 하락의 악재 상쇄 가능성이 남아 있고 밸류에이션은 여전히 저평가 구간으로 평가된다. 주주환원 정책은 강화될 것으로 기대되며, 올해 정책이 종료되고 내년 초 신규 주주환원 정책 발표가 예정되어 있다.

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• - 2Q26 매출액 2.3조원, 영업이익 3,390억원(+471%qoq, +420%yoy), NB Latex 및 합성고무 스프레드 확대로 이익 크게 개선
• - 3Q26 Preview: 매출액 1.8조원(-19%qoq, +12%yoy), 영업이익 1,143억원(-66%qoq, +35%yoy)로 분기 이익은 감소 예상
• - 합성고무 스프레드 확대와 원가 흐름이 당기 이익에 긍정 요인으로 작용하나 수요 약세로 분기 이익 축소 가능
• - 주주환원 정책 강화 기대: 기존 정책은 올해 종료되고 내년 초 신규 주주환원 정책 발표 예정; 배당 및 자사주 관련 정책의 변화 가능성 주목