3Q 안정적 성장 · 거점 확충 본격화

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 57,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25E Preview: 3Q25E 실적은 매출액 2,900억원(+55% YoY), 영업이익 590억원(+39% YoY)으로 시장기대치(611억원)에 부합할 전망이다. 전통적 성수기 진입과 거래처 재고 확보로 상반기 대비 뚜렷한 개선이 예상된다. 작년 대비 MOCRA 이슈가 해소되며 정상 성장세가 가능하다. 2. 지역별 전망: 유럽·미주는 K-뷰티 수요와 리테일 확장에 힘입어 견조한 성장세가 기대된다. 반면 인도네시아는 소비심리 약화, 중동은 지정학 리스크로 완만한 회복세가 예상된다. 3. 중장기 전략 및 거점 확장: 글로벌 공급망 확장과 오프라인 쇼룸 전략을 병행하며, MOIDA를 통한 현지 인지도 제고 및 브랜드 허브 역할 강화. 멕시코·호주 신규 거점 구축 및 2026년 초 매출 창출이 본격화될 예정. 모이다는 6개 매장을 운영 중이며, 연내 10개, 2026년까지 50개 매장 출점을 목표로 한다. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25E 매출액 2,900억원(+55% YoY), 영업이익 590억원(+39% YoY), 시장기대치(611억원) 부합 - 연간 매출 가이던스(1조원) 달성 가능성도 유효하다 - 지역별 전망: 유럽·미주 견조, 아시아·중동은 보수적, 인도네시아는 소비심리 약화, 중동은 지정학 리스크로 완만한 회복세 예상 - 추정 재무제표(요약, 단위: 억원) - 매출액: 2023A 3,429 | 2024A 6,915 | 2025F 10,610 | 2026F 14,000 | 2027F 16,500 - 영업이익: 2023A 478 | 2024A 1,376 | 2025F 1,940 | 2026F 2,640 | 2027F 3,200 - 지배순이익: 2023A 380 | 2024A 1,207 | 2025F 1,450 | 2026F 2,050 | 2027F 2,540 - EPS: 2023A 631 | 2024A 1,990 | 2025F 2,370 | 2026F 3,351 | 2027F 4,152 - 추가 지표(참고): P/E 19.5x(2025F), PBR 7.4x(2025F), EV/EBITDA 14.4x(2025F), ROE 43.0%(2025F), ROA 28.5%(2025F) ## 추가 메모 - 현재주가(9/29) 46,200원, 상승여력 23% (외 비교 수치 및 그래프에 기재된 내용)

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• - 3Q25E Preview: 3Q25E 실적은 매출액 2,900억원(+55% YoY), 영업이익 590억원(+39% YoY)으로 시장기대치(611억원)에 부합할 전망이다. 전통적 성수기 진입과 거래처 재고 확보로 상반기 대비 뚜렷한 개선이 예상된다. 작년 대비 MOCRA 이슈가 해소되며 정상 성장세가 가능하다.
• - 지역별 전망: 유럽·미주는 K-뷰티 수요와 리테일 확장에 힘입어 견조한 성장세가 기대된다. 반면 인도네시아는 소비심리 약화, 중동은 지정학 리스크로 완만한 회복세가 예상된다.
• - 중장기 전략 및 거점 확장: 글로벌 공급망 확장과 오프라인 쇼룸 전략을 병행하며, MOIDA를 통한 현지 인지도 제고 및 브랜드 허브 역할 강화. 멕시코·호주 신규 거점 구축 및 2026년 초 매출 창출이 본격화될 예정. 모이다는 6개 매장을 운영 중이며, 연내 10개, 2026년까지 50개 매장 출점을 목표로 한다.