본격적인 수주 + 실적 사이클 진입

본격적인 수주 및 실적 사이클에 진입하며 블룸에너지향 수주 확대와 독점 공급 체제 구축이 실적 인식의 가속으로 이어질 전망이다. 26년 말까지 누적 수주총액은 2,371억원(5GW)으로 확대되었고, 26년 4Q 366억원(1GW) → 26년 4월 500억원(1GW) → 26년 7월 1,500억원(3GW)으로 증가했다. 27년에는 매출액 2,504억원, 영업이익 651억원, OPM 26.0% 전망으로 사상 최대 실적이 기대된다. AI 데이터센터의 수요 확대로 SOFC 시장이 본격화되면서 독점 공급자로서의 코세스의 수주·실적 증가가 가시화되고 있다. 현재 주가 흐름은 저평가 구간으로 평가되며 향후 상승 여력이 상당하다는 시각이 제시된다.

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• - 본격적인 수주 및 실적 사이클 진입으로 멀티플 개선 여력이 크다.
• - 블룸에너지향 누적 수주총액 2,371억원(5GW) 확보와 26년 7월 1,500억원(3GW) 수주로 증가 속도가 예상보다 빨랐다.
• - 독점 공급 지위 강화로 향후 수주 확대 및 실적 인식이 직접적인 레버리지를 받을 전망이다.
• - 27년 매출액 2,504억원, 영업이익 651억원, OPM 26.0% 전망; 26년 매출액 1,794억원, 영업이익 393억원, OPM 21.9%를 기록했다(예상치).
• - AI 데이터센터의 전력 수요 확대로 SOFC 수요가 본격화될 가능성이 높고, 현재 저평가 구간으로 상승 여력이 큼.