AP 선단공정 채택 확대 및 패키징 변화 수혜 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: BUY (유지) - 목표주가: 65,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 3Q25 Preview: 하반기에도 견조한 실적 흐름 - 매출 888억원(YoY +29%, QoQ -21%), 영업이익 415억원(YoY +35%, QoQ -22%, OPM 47%) 2) 수요 흐름과 ASP 상승 요인 - 상반기 역대 최대 실적 기록 후 하반기에도 양호한 실적 흐름이 기대되는데 모바일 AP 기업들이 선단공정 채택을 확대함에 따라 R&D 수요가 견조하게 지속되고 있다. 예를 들어, 테스트 소켓에 공랭/수랭 등 여러 시뮬레이션을 가능하도록 하는 등의 커스터마이징 옵션이 적용되며 ASP 상승으로 이어지고 있다. 3) 2026년 하반기 성장 모멘트 - Consensus Data 2026 Preview: 2나노 도입과 패키징 기술 변화 수혜 본격화 - 26년 하반기 모바일 AP에 2나노 공정이 본격적으로 도입되며 P와 Q의 동반 성장 구간이 영업이익에 반영될 것으로 예상된다. WMCM(Wafer-Level Multi-Chip Module) 패키징 기술이 도입이 예상되어 테스트 소켓의 단가 상승을 견인할 것으로 예상된다. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 매출액: 888억원(YoY +29%, QoQ -21%), 영업이익: 415억원(YoY +35%, QoQ -22%), OPM: 47% - 2025F/2026F 등 재무 척도(도표 3의 Consensus Data 및 관련 수치): - EPS(원): 2,147 (2025F), 2,073 (2026F) - BPS(원): 9,361 (2025F), 10,911 (2026F) - 상승여력: 27% - 현재주가: 51,100원(9.26 종가 기준) - 목표주가: 65,000원으로 상향 ## 추가 메모 - WMCM(Wafer-Level Multi-Chip Module) 패키징 도입 및 2나노 공정 도입으로 테스트 소켓 수요 증가와 단가 상승이 기대됨. - 26년 하반기에 WMCM 패키징 도입과 2나노 공정의 본격 도입이 수혜를 본격화할 것으로 전망. - 2026년 하반기 도입 및 관련 기술 변화로 인한 성장 모멘트가 주요 포인트로 제시되어 있음.

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• - 매출 888억원(YoY +29%, QoQ -21%), 영업이익 415억원(YoY +35%, QoQ -22%, OPM 47%)