2Q26: 상선과 특수선의 희비교차

2Q26 실적은 매출 5조 4,432억원, 영업이익 7,361억원으로 서프라이즈를 기록했다. 다만 P-79 해양공사 인도로 인한 일회성 매출 인식분 약 1.5조원을 제외하면 매출 3조 9,432억원, 영업이익 7,361억원(OPM 18.7%)으로 확인된다. 당사 추정치 대비 매출은 +12.3%, 영업이익은 +46.1% 상승 여력은 50.9%에 달했다. 상선부문이 7,356억원의 영업이익으로 전체 이익을 견인했고, 2분기 이익의 견조한 흐름이 확인되었다. 하반기에는 P-79 인도 후 해양공사 물량 감소와 고정비 부담 증가 가능성이 남아있지만, 미국 함정과 해외 기회 모색 등 상단 모멘텀도 남아 있다.

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• - 2Q26 매출 5조 4,432억원, 영업이익 7,361억원으로 실적 서프라이즈를 기록했고, 일회성 매출 인식분 약 1.5조원을 제외 시 매출은 3조 9,432억원/영업이익은 7,361억원으로 나타났다.
• - 상선부문이 7,356억원의 영업이익으로 전체 이익을 견인하며, 부문 간 이익 기여가 현저히 차별화되었다(상선부문 OPM 22.7%).
• - 당사 추정치 대비 매출은 +12.3%, 영업이익은 +46.1% 상승 여력이 확인되었으며 상승 여력은 약 50.9%로 제시되었다.
• - 하반기에는 해양공사 물량 감소와 고정비 부담 증가가 실적 모멘텀을 제약할 수 있으며, 특수선의 수주실적 부진이 리스크 요인으로 남아 있다.
• - 미국 함정사업의 협력 가능성과 해외 기회 모색은 여전히 중요한 상향 요인으로 남아 있어 전반적 수주 흐름의 방향성에 주목할 필요가 있다.