SK하이닉스 · 기업 분석
HBM 실적 성장성 감안, 매력적 구간
발행 당시 목표가2,200,000원
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리포트 핵심 요약
AI 요약2Q26 실적이 기대치를 하회했으나 3Q26는 범용 메모리 가격 상승률(+20% QoQ)이 시장 기대치를 상회하고 영업이익 78조원으로 크게 성장할 전망이다. 2Q의 DRAM과 NAND 가격은 각각 +37%QoQ, +56%QoQ를 기록해 가격 리바운드가 실적 개선의 기반이 되었으며, 3Q26의 매출은 98.9조원(+25% QoQ)과 영업이익 78.5십억원(IFRS 연결)으로 전망된다. HBM4의 생산 및 출하가 정상화되면서 NVIDIA향 제품의 본격화 출하가 3Q 서버 DIMM 가격 상승으로 이어질 가능성이 높다. 이와 함께 현 시점의 밸류에이션은 2027~2028년 HBM 실적 성장을 반영할 때 매력적인 구간에 진입할 것으로 판단된다.
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AI 추출- - 2Q26 실적이 기대치를 하회했으나 3Q26는 가격 상승(+20% QoQ)으로 시장 기대치를 상회하며 영업이익이 크게 증가할 전망이다.
- - 2Q의 DRAM/NAND 가격 상승은 각각 +37%QoQ/+56%QoQ로 확인되었고, 이는 3Q26 실적 개선의 기저가 된다.
- - 3Q26 매출액은 98.9조원(+25% QoQ)이고 영업이익은 78.5십억원(IFRS 연결)으로 제시되어 상향 기대를 뒷받침한다.
- - HBM4의 생산 및 출하 정상화와 NVIDIA향 출하의 본격화로 3Q26 서버 DIMM 가격 상승이 실적 성장에 기여할 가능성이 높다.
이 리포트에 언급된 종목
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SK하이닉스 000660
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