낮아진 밸류에이션, 흥행률 상승이 열쇠

2Q26 SOL: enchant 흥행으로 매출은 QoQ 14.1% 증가한 7,434억원으로 예상되며, 영업이익은 QoQ 67.1% 증가한 887억원으로 전망되나, 지급수수료·마케팅 등 비용 증가로 컨센서스 대비 약 7.9% 하회할 것으로 보인다. 하반기에도 5종의 신작 출시가 예정되지만 상반기 흥행률이 2종에 그친 점을 감안하면 매출/이익의 재추세 전환은 신작 흥행 지속성에 좌우될 가능성이 크다. 12MF P/E가 약 7배 수준으로 낮아 밸류에이션은 매력적이나, 흥행성장성과 신작 흥행 확인이 추가 모멘텀의 핵심 요인이다. 재무구조 개선은 가속화될 전망으로, 구로구 지타워 매각 약 7천억원과 약 3천억원의 자산 매각 차익으로 현금을 확보하고 차입금을 상환해 이자 부담이 감소할 가능성이 크다. 흥행 지속 여부 및 신작 흥행의 확인이 주가 방향의 핵심 리스크다.

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• - 2Q26 매출 QoQ 14.1% 증가한 7,434억원, 영업이익 QoQ 67.1% 증가한 887억원으로 예상되나 비용 증가로 컨센서스 대비 약 7.9% 하회
• - 상반기 5종 신작 중 흥행에 성공한 게임은 2종에 불과해 하반기 신작의 흥행 성패가 하이라이트
• - 하반기에 5종의 신작 출시 예정, 샹그릴라 프론티어와 이블베인 등 내부 기대가 상대적으로 높음
• - 재무구조 개선: 6월 구로구 지타워 매각 약 7천억원과 약 3천억원의 자산 매각 차익으로 현금을 확보하고 차입금 상환으로 이자 부담 감소 가능성
• - 밸류에이션은 12MF P/E 약 7배로 낮아져 매력적이나 추가 신작 흥행 확인이 필요