부연 설명

괴리율 반영으로 목표주가 하향에도 AI 사이클에서의 장기 성장 가치에 주목할 필요가 있다. 장기 성장 모델 구축과 주주환원 정책 강화 방향이 여전히 유효하다고 평가된다. 수급 격차의 해소는 단기간에 쉽지 않으며, 2027년 DRAM 생산 증가율은 제약될 가능성이 있다. HBM 등 고부가 제품의 공급잠식 확대와 신규 fab의 생산 기여 지연으로 단기 리스크가 남지만, 데이터센터 수요 확대와 장기 계약의 강화가 중장기 모멘텀으로 작용할 여지가 있다.

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• - 괴리율 반영으로 단기 주가가 하향되었으나 AI 사이클의 장기 성장 가치에 주목해야 한다.
• - 장기 성장 모델 구축과 주주환원 정책 강화 방향이 유효하다는 점이 강조된다.
• - 2027년 DRAM 생산 증가율이 전년 대비 20%대 초중반 수준을 넘기기 어려울 것으로 예상되며 fab/제품 기여의 한계가 확인된다.
• - 장기 계약(LTA)은 가격 상승을 완전히 제어하지 않으나 합리적 Give and Take의 구조를 통해 공급 안정성에 기여할 수 있다.
• - 데이터센터 고객 확보와 협업을 통한 메모리 반도체 공급망 강화가 그룹의 중장기 모멘텀으로 작용할 가능성이 있다.