2Q26 Review: 기대 이상의 2분기. 관건은 하..

2Q26 지배주주순이익은 컨센서스 33.1% 상회하며 6,801억원을 기록했고, YoY 119.6%, QoQ 42.8% 증가했다. 운용손익이 당사 추정치를 크게 상회했고 PI 부문 주식운용의 강력한 성과가 수익의 주된 배경으로 작용했다. 해외주식 수수료수익은 1,355억원으로 전분기 대비 68.5% 증가했고, 브로커리지 수익은 시장 호조로 QoQ 37.4% 상승했다. 하반기 실적은 증시 변동성 확대와 거래대금 둔화로 다소 약화될 우려가 있지만, 2026F ROE 25.4%에 P/B 0.8배로 밸류에이션 매력은 여전히 크다. 또한 2026년 지배주주순이익은 1.89조원으로 상향되었고, 2026F 배당수익률은 7.7%로 제도상 고배당 요건 충족에 방점을 두되, 2027년 이후 감액배당 추진 가능성이 제시됐다.

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• - 2Q26 지배주주순이익은 컨센서스 33.1% 상회하며 6,801억원으로 기록, YoY +119.6%, QoQ +42.8%를 달성
• - 운용손익이 당사 추정치를 크게 상회했고 PI 부문 주식운용 성과가 약 1,000억원 수준의 기여를 만들어 냄
• - 해외주식 수수료수익은 1,355억원으로 QoQ +68.5%, 브로커리지 수익은 37.4% 증가하며 수익 다각화가 확인
• - 2026F ROE 25.4%, P/B 0.8배로 밸류에이션 매력이 크고 12M Forward 기준 BPS는 332,629원 수준으로 제시
• - 하반기에는 변동성 확대와 거래대금 축소로 실적 탄력성 약화 우려가 있으나 2026F 배당수익률은 7.7%로 제도상 고배당 요건 충족에 초점, 2027년 이후 감액배당 추진 가능성도 제시