2Q26 Re: 폼은 일시적이지만 클래스는 영원하..

2Q26 실적은 매출액 171.5조원(+28% QoQ), 영업이익 89.5조원(+56% QoQ, OPM 52%)으로 확정되었고, 성과급 충당금은 17.6조원 수준 반영된 것으로 추정된다. 2분기 CAPEX 16.8조원(DS 15.4조원, SDC 0.7조원)이 집행되었으며 DRAM BG는 10% 증가했고 ASP는 44% 상승, NAND BG는 2% 증가했고 ASP는 67% 상승하여 ASP 상승이 두 부문에서 크게 나타났다. DS 부문은 2Q 영업이익 89.2조원으로 추정되며 세부적으로 DRAM 69.5조원(OPM 82%), NAND 22.5조원(OPM 63%), LSI/파운드리 -2.8조원이다. 3Q26 Pre: 영업이익 115.4조원으로 추정치 상향, 전사 영업이익은 115.4조원(+29% QoQ, OPM 54%)으로 기록될 것으로 전망된다. 2026년 영업이익은 392조원(+799% YoY), 2027년은 639.6조원(+63% YoY, OPM 62%)으로 상향 추정된다.

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• - DRAM/ NAND의 ASP 상승과 BG 증가가 DS 부문 수익성 개선의 핵심 요인으로 작용했다.
• - 3Q26 및 연간 가정 상향으로 DS의 이익 창출 여력이 강화되고 있다.
• - DRAM 83%, NAND 66%의 영업이익률 전망이 단기간에도 마진의 강세를 시사한다.
• - DX 부문의 적자폭 확대(-1.3조원 전망)에도 불구하고 DS의 강세가 전체 실적을 주도한다.
• - 장기적으로 CAPA의 6~70% 수준에서 장기 공급계약을 지속 체결하고 생산 확장을 통해 수급 개선이 기대된다.