신규 레이저 장비 성과 현실화 단계 진입

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 300,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. Marker 장비 매출의 회복과 Annealing, Cutting 장비 부문의 실질적 성과 현실화 - 이오테크닉스의 기존 주력 제품인 Marker 장비 매출이 반도체 경기 회복과 사용처 증가에 따라 빠르게 회복되고 있다. 이에 더해 기존 고객향 매출 증가와 신규 고객 확보에 힘입어 신규 성장 동력인 Annealing, Cutting 장비 부문에서의 성과가 현실화 단계에 진입하고 있는 것으로 보인다. 2. 반도체 장비 부문의 매출 비중 확대에 따른 수익성 개선 기대 - 반도체 장비 부문의 매출 비중이 FY24의 39%에서 FY25 65%, FY26 68%로 빠르게 상승하며 수익성이 개선될 전망이다. FY26 매출과 영업이익은 올해 대비 27%, 61% 증가하는 4,800억원과 1,238억원 (OPM 25.8%)에 달해 역대 최고 실적을 기록할 것으로 추정된다. 동사에 대한 매수 투자의견을 유지하고 목표주가를 30만원으로 상향 조정한다. 신규 목표주가는 FY26 예상 BPS에 지난 3년간 연간 고점 P/B 배수들의 평균값인 4.8배를 적용하여 도출한 것이다. 3. 단기 실적 흐름과 2026년 전망 - 3Q25 실적은 소폭 둔화 예상. 3Q25 매출과 영업이익은 990억원과 197억원 (OPM 19.9%)을 기록하여 전분기 대비 매출은 소폭 증가하고 영업이익은 감소할 것으로 예상된다. 3Q25 이익률의 하락은 저수익 디스플레이, 2차전지 장비 부문 매출 비중이 상승하고 직원들에 대한 상여금이 지급될 예정이기 때문이라고 제시된다. 반도체 장비 부문의 매출은 3Q25에도 전분기 대비 소폭 증가할 것으로 보인다. FY26 매출은 FY25의 2,441억원에서 3,250억원으로 33% 증가할 것으로 추정된다. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 실적(예상): 매출 990억원, 영업이익 197억원 (OPM 19.9%) - FY26 전망: 매출 4,800억원, 영업이익 1,238억원 (OPM 25.8%) - 반도체 장비 매출 비중: FY24 39% → FY25 65% → FY26 68% - FY25~FY26 매출 증가율: FY26 매출은 올해 대비 27% 증가, 영업이익은 61% 증가 - FY26 예상 BPS에 근거한 신규 목표주가 산정 방식: FY26 예상 BPS 62,184원에 지난 3년간 연간 고점 P/B 배수의 평균값 4.8배를 적용하여 도출 - FY26년 EPS, BPS 예시 (참고 수치): EPS(원) 2024 3,478; 2025 5,529; 2026 8,467; 2027 9,871. BPS(원) 2024 48,481; 2025 53,864; 2026 62,184; 2027 71,909. - 참고: 52주 주가 범위 113,100원~246,000원, 주가(2025.09.24) 239,500원, 자본금 60억원, 발행주식수 1,232만주, 외국인 지분율 22.0%. ## 추가 메모 - 신규 목표주가 산정 근거: FY26 예상 BPS에 지난 3년간 연간 고점 P/B 배수들의 평균값인 4.8배를 적용하여 도출한 것. - 본 보고서는 2025-09-25 발행이며, 3Q25 실적 둔화 요인은 저수익 디스플레이, 2차전지 장비 부문 매출 비중 상승 및 직원 보상 비용 반영에 따른 영향으로 제시됨.

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• - Marker 장비 매출의 회복과 Annealing, Cutting 장비 부문의 실질적 성과 현실화
• - 이오테크닉스의 기존 주력 제품인 Marker 장비 매출이 반도체 경기 회복과 사용처 증가에 따라 빠르게 회복되고 있다. 이에 더해 기존 고객향 매출 증가와 신규 고객 확보에 힘입어 신규 성장 동력인 Annealing, Cutting 장비 부문에서의 성과가 현실화 단계에 진입하고 있는 것으로 보인다.