체리자동차 전략적 파트너십 체결 및 2Q26 실..

KG모빌리티의 2026년 2분기 별도 기준 매출액은 1조 1,823억 원으로 YoY +14.1%였으나 영업이익은 89억 원으로 YoY -50.3%를 기록했다. 환율 및 제품믹스 기여도는 +13억 원 수준에 그쳤고, 유럽 경쟁 확대에 따른 인센티브 확대와 영업비용 증가, 판매보증비 증가가 주된 원인으로 판단된다. 상반기 수출은 튀르키예와 서유럽을 중심으로 성장했으며, 유로화 강세가 이어지는 한 연내 외형과 손익 방어가 가능할 것으로 보이나 구조적 개선은 2027년 SE10의 성공적 출시와 하반기 CKD 물량의 양산 규모에 달려 있다. 시가 CB 발행으로 Chery Automobile의 잠재 지분이 증가하는 구조로, 전환가액 2,760원, 전량 전환 시 39,182,065주가 신규 발행돼 지분이 16.22%까지 확대될 수 있다(전환 가능 기간은 2027년 8월 11일 시작). 다만 본업의 성장 및 비용구조 안정화가 선행되지 않으면 단기 주가 상승 효과는 제한적이며, CB를 통한 조달은 기술사용료 재원으로 사용될 예정이고, 향후 SE10 및 EREV 등의 공동 개발과 글로벌 판매망 활용 가능성이 논의되고 있다.

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• - 2Q26 별도 매출 1조 1,823억 원, YoY +14.1%이나 영업이익은 89억 원으로 YoY -50.3%로 급감 — 인센티브 확대, 비용 증가, 판매보증비 증가가 주요 원인
• - 환율 효과는 +13억 원에 그쳤고, 유럽 경쟁 심화에 따른 비용 압박이 이익 감소의 주된 요인으로 작용
• - 상반기 수출은 튀르키예·서유럽 중심으로 성장, 2026년 연내 외형/손익 방어 가능하나 구조적 개선은 2027년 SE10 출시 및 CKD 물량 확대에 좌우
• - Chery Automobile CB 발행으로 잠재 지분 16.22%까지 가능하지만 경영 참여 계획은 없고, 전환가액 2,760원·기간 시작 2027-08-11, 희석 리스크가 존재
• - CB 자금은 기술사용료 재원으로 사용되며, 향후 차량 공동개발 및 자율주행/SDV, 로봇 등 신사업 협력 가능성 및 글로벌 판매망 활용이 논의 중