구조적 개선, 해외 고성장, 성공적

2Q26 매출액 1.16조원, 영업이익 647억원으로 YoY 9%와 89% 증가했으며 시장 기대치 대비 +35% 상회했다. 구조적 체질 개선(저수익 SKU/채널 정비, 구매 효율화, 인력 효율화)과 해외 고성장이 결합돼 이익 체력이 한 단계 업그레이드됐다. ERP 비용 150억원 감안 시 약 800억원 수준으로 이익 체력이 개선되었고, 해외 중심 성장으로 실적의 탄탄함이 강화됐다. 해외 매출은 인도 +27% 증가 및 카자흐스탄 성장 지속, 푸네 신공장 안정화로 해외 실적 기여가 두드러졌다. 현재 밸류에이션은 7배 수준으로 현저한 저평가 구간이며, 해외 확장 시 리레이팅 여지가 존재한다.

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• - 2Q26 매출 1.16조원, 영업이익 647억원으로 YoY +9% / +89%를 기록했고 시장 기대치 대비 +35% 상회했다.
• - 저수익 SKU/채널 정비, 구매 효율화, 인력 효율화 등 구조적 개선으로 이익 체력이 강화되며 OPM이 개선됐다(ERP 비용 반영 시 약 800억원 수준).
• - 해외 매출은 인도에서 +27% 성장했고 카자흐스탄도 고성장을 지속하며 푸네 공장 안정화로 해외 실적을 견인했다.
• - 현재 밸류에이션은 7배 수준으로 저평가 구간에 있으며, 해외 확대 시 수익 재평가 여력이 존재한다.