2025년 CID 리뷰 & QnA 전체 요약

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 270000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 현차 CID Preview의 25년 CID에서 봐야 할 네 가지 포인트는 ‘관세/HEV/로봇/주주환원’이다. 2. 미국 관세(25%) 영향으로 25년 OPM 가이던스가 1%pt 하향됐고, HEV/로봇 관련한 사업 전략은 재확인되었다. 3. 3Q25 실적 시즌(2025.10월)에는 1) 미국 관세 25% 온기 반영, 2) 부품관세 보전규모 확인으로 관세 실적 영향 정점 통과할 것으로 예상된다; 4Q25 자사주 매입(최소 5,500억 이상 추정)과 팰리(LX3) 미국 출시효과 본격화로 주가 반등 전망이다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(단위: 십억원) - 2023A 162,664 - 2024A 175,231 - 2025F 186,496 - 2026F 188,560 - 2027F 195,281 - 당기순이익(단위: 십억원) - 2023A 12,272 - 2024A 13,230 - 2025F 12,651 - 2026F 12,586 - 2027F 12,885 - EPS(단위: 원) - 2023A 43,589 - 2024A 46,042 - 2025F 44,481 - 2026F 44,342 - 2027F 45,395 - 영업이익(십억달러) - 2023 11,583.3 - 2024 10,443.1 - 2025E 9,258.6 - 2026E 9,254.6 - 현차 매출/영업이익(십억달러) - 매출: 2023 124,558.2; 2024 128,512.4; 2025E 132,932.1; 2026E 137,078.4 - 영업이익: 2023 11,583.3; 2024 10,443.1; 2025E 9,258.6; 2026E 9,254.6 - 미국 판매 구성(변동) - BEV 60,857→66,819(+9.8%) - HEV 87,073→129,452(+48.7%) - PHEV 10,049→6,825(-32.1%) - BEV 비중 7.0%→7.3%(+0.3%pt) - HEV 비중 10.0%→14.2%(+4.2%pt) - PHEV 비중 1.2%→0.7%(-0.4%pt) - 보스턴 다이나믹스 지분구조: 현대차 49.5%, 기아 30.5%, 현대모비스 20.0% - TSR 및 자사주/배당 관련 - 2025~27년 TSR 35%+ 달성 및 자사주 매입 규모 4조원 설정 - 배당 가이던스 25%와 매입규모액 감안 시, 향후 3년간 연간 약 1조원 규모의 자사주매입 예상 - 현지화/생산 목표 - 미국 현지화 80% 목표를 위한 구체적 계획으로, 앨라배마 공장 효율화로 40만대 capa 확보 및 HMGMA 1단계 30만대(2단계 +20만대) 확보, 제네시스 생산라인 확대 등을 통해 현지 생산 비율을 확대하고, GM 협력으로 HEV 플랫폼 공유/파운드리 가능성 모색 및 80만대 규모 물량 대응이 예상된다. ## 추가 메모 - 발행일: 2025-09-19, 목표주가: 270000원, 투자의견: Buy - 2025년 TSR은 30.4%로 예상하며, DPS 1.2 만원 유지 가정 시 자사주 매입 예상액은 5,487 억원 + @이며, 2025년 TSR은 35% 상회 가능성도 제시되어 있습니다. - 미국 현지화 80% 목표를 위한 구체적 계획으로, 80만대 규모 물량 대응이 예상됩니다.

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• - 현대차 CID Preview의 25년 CID에서 봐야 할 네 가지 포인트는 ‘관세/HEV/로봇/주주환원’이다.
• - 미국 관세(25%) 영향으로 25년 OPM 가이던스가 1%pt 하향됐고, HEV/로봇 관련한 사업 전략은 재확인되었다.
• - 3Q25 실적 시즌(2025.10월)에는 1) 미국 관세 25% 온기 반영, 2) 부품관세 보전규모 확인으로 관세 실적 영향 정점 통과할 것으로 예상된다.
• - 4Q25 자사주 매입(최소 5,500억 이상 추정)과 팰리(LX3) 미국 출시효과 본격화로 주가 반등 전망이다.
• - TSR 35% 상회 가능성 확인으로 25년 DPS 1.2만원 유지 가정 시, 25년 자사주 매입 규모는 5,500억원 상회 전망.