2Q26 Review: 하반기 인도 및 북미향 공급 기..

2Q26에서 매출액 53억원, 영업손실 64억원으로 부진했고, 전년동기 대비 매출은 69.3% 감소했습니다. 시장 컨센서스 대비 매출과 영업이익은 크게 하회했으며, 주요 원인으로 2분기에 예상되었던 고객향 장비 공급이 하반기로 지연된 점이 지목됩니다. 원가율 상승과 일부 설비 개조 비용 반영으로 수익성도 악화되었습니다. 3Q26F는 매출 363억원, 영업이익 6억원으로 부진하나, 하반기 인도 및 북미향 공급 시작으로 턴어라운드가 기대됩니다. 수주잔고 4,825억원을 바탕으로 2026년 하반기부터 본격적인 실적 턴어라운드가 전망되며, 2027년에는 인도 및 영국 프로젝트 확대가 실적 성장을 견인할 것으로 보입니다. 현재 PER은 2026년 기준 약 8.4배로 할인 거래 중이며, 26E 배당수익률은 0.0%로 제시되어 있습니다.

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• - 2Q26 매출액 53억원, 영업손실 64억원; YoY 매출액은 69.3% 감소하며 시장 컨센서스에 크게 못미침. 주요 원인으로 2분기 공급예정이 하반기로 지연된 점이 지목됨.
• - 수주잔고(2분기말 기준) 4,825억원으로 하반기부터 인도 및 북미향 공급이 실적 턴어라운드를 촉진할 것으로 기대.
• - 3Q26F: 매출액 363억원, 영업이익 6억원으로 부진하나, 역기저효과를 감안한 턴어라운드 기대. YoY 매출 -30.8%, 영업이익 -86.1%.
• - 2027E: 매출총액 약 3,190억원(인도향 1,575억원, 영국향 1,615억원); 27E 영업이익 34.6억원, 당기순이익 27.9억원, EPS 약 3,481원. 26E EPS은 1,558원.
• - 밸류에이션 측면에서 2026년 PER 약 8.4배로 국내 동종업체 대비 할인폭이 크며, EV/EBITDA도 하향 안정화가 예상되나 턴어라운드 가시성이 존재.