[NDR] 지속적인 관심이 필요한 3가지 이유

제이브이엠은 약 제조 자동화 및 포장시스템 장비를 제조하며 국내 과점적 지위를 바탕으로 해외진출 확대를 추진 중이다. 북미는 바이알 방식, 유럽은 블리스터 방식, 한국/일본은 파우치 방식이 주력으로, 고령화에 따라 처방약 수 증가로 파우치 포장 수요 확대가 기대된다. 북미 진출은 카운트메이트를 전면에 내세우고 McKesson과의 협력을 추진 중이며 차기 주력 입찰도 준비하고 있다. 유럽은 TiMedi와의 협력 확대를 통해 24년 스페인/포르투갈을 시작으로 프랑스, 이탈리아로 확장하고 있으며, 다제약 환자 대상 Multi-dose 포장으로 변화가 진행 중이다. 재무적으로 현금성자산 154.4억원 및 단기금융상품 1,360억원 등 자금 여력이 확보되어 있으며, 26년 매출은 25년 대비 10% 이상 성장 목표로 제시되고 2Q26 OPM은 약 26%로 일회성 요인에 의해 상승했다.

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• - 다양한 지역에 따라 바이알/블리스터/파우치 포장 방식이 자리잡고 있어 지역별 포장 수요 확대와 함께 파우치 중심의 성장 모멘텀이 견고하다.
• - 북미 카운트메이트 신제품과 McKesson 유통망의 결합으로 대형 입찰에서의 레퍼런스 확보 및 시장 점유율 확대가 기대된다.
• - 유럽 TiMedi 협력으로 스페인/포르투갈에서 시작해 프랑스·이탈리아로 확장하며 유럽 내 다제약 환자 대상 Multi-dose 포장 수요가 증가할 가능성이 있다.
• - 강한 재무 유동성과 1,000억원 규모의 자금 활용 여력으로 전략적 제휴 및 M&A를 신속히 추진할 수 있는 재무적 기반이 마련되어 있다.
• - 2026년 매출 가이던스는 25년 대비 10% 이상 성장 목표이며, 평균 OPM 목표는 약 20%대이나 2Q26의 일회성 요인으로 OPM이 상승하는 모습이 나타났다.