홀딩스의 시간이 온다

하반기와 내년 모두 강한 성장 전망을 제시하며 2026년 매출액 2,792억원(+34% YoY), 영업이익 1,088억원(+48% YoY)으로 가이던스를 뒷받침한다. 다만 2Q는 매출 약 120억원의 3분기 이연으로 컨센서스 하회 및 마진 하락이 발생했고, 이연분은 3분기에 반영될 전망이다. OSAT 리플로우 장비 발주 모멘텀은 지속되며 2027년 TSMC 신규/전환 거점의 발주 본격화와 M15X, P4 등 신규 HBMs 팹의 향후 수주가 주요 모멘텀으로 제시된다. EMIB-T를 포함한 2.5D 패키징 수요 확대와 TSV 도입으로 미세범프의 균일도 개선과 패키지 연결이 강화될 가능성이 있다. 현재 밸류에이션은 2027F P/E 약 14.1배 수준으로 상대적으로 매력적이며 상승 여력이 존재한다.

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• - 2026년 매출 2,792억원(+34% YoY)과 2027년 매출 4,014억원(+44% YoY), 2027년 OPM 약 41%로 상승 트랙이 유지된다.
• - 2Q 실적은 매출 이연으로 컨센서스 하회 및 마진 하락이 일시적 요인으로 판단되며 3Q 반영될 가능성이 있다.
• - 글로벌 OSAT 리플로우 장비 발주 모멘텀 지속과 2027년 TSMC 신규/전환 거점의 발주 본격화, M15X/P4 등 HBMs 팹의 향후 수주가 주요 모멘텀이다.
• - EMIB-T 도입으로 TSV를 추가해 2.5D 패키징의 적용처가 확대되며 미세범프의 균일도 및 전력 전달 측면에서 공급망 다각화가 가능해질 가능성이 있다.
• - 밸류에이션은 2027F P/E 약 14.1배 수준으로 상대적으로 매력적이며 상승 여력이 존재한다.