대외환경 폭풍의 영향이 시작됐다

3Q26 매출액 6조 6,745억원(YoY -4%), OP 2,572억원(-40%), OPM 4%, 컨센서스 OP 4,291억원을 하회할 것으로 전망된다. 하회 배경으로는 ① 환율 급락, ② 칩플레이션에 따른 원가 압박 심화, ③ 세트 판매가 상승으로 인한 일부 제품군의 수요 감소가 예상된다. 9월 14일 기준 분기 평균 달러/원 환율은 QoQ -5%, 고점 대비로는 -14% 하락했으며, 환율 노출도가 높은 수출 산업 특성상 이 영향이 반영될 것으로 보인다. 칩플레이션 영향으로 반도체 부품군의 ASP 상승으로 인한 비반도체 부품 업체들의 원가 압박이 심화되고, 세트 업체들은 부품 원가 상승을 소비자에게 전가하고 있어 IT 및 웨어러블 수요 감소가 가정된다. 4분기에는 환율과 원재료 매입 비용의 부정적 효과가 완화될 것으로 기대되며, 주가 반등 트리거는 4Q 이후의 개선 가능성에 달려 있다.

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• - 3Q26 매출액 6조 6,745억원, OP 2,572억원, OPM 4%로 컨센서스 OP 4,291억원 대비 하회
• - 하회 요인은 ① 환율 급락, ② 칩플레이션에 따른 원가 압박 심화, ③ 세트 판매가 상승으로 인한 일부 제품군 수요 감소
• - 칩플레이션 영향으로 반도체 부품군의 ASP 상승으로 인한 비반도체 부품 업체들의 원가 압박이 심화되며, 세트 업체들은 부품 원가 상승을 소비자에 전가하고 있어 IT 및 웨어러블 수요 감소가 가정
• - 4Q 이후 환율 및 원재료 매입 비용의 부정적 효과가 완화될 것으로 기대되며, 주가 반등 트리거는 4Q 이후 업황 개선 가능성에 달려 있다
• - 하반기 모바일 OLED 출하량은 전년 대비 +15% 증가할 것으로 전망