국내 Hit ratio 1위, 퍼블리싱 역량도 재평가..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 86000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 뱀피르 초기 매출 호조 - 8/26 출시된 넷마블 뱀피르는 초기 일매출 20억 수준으로 호조를 이어가고 있는 것으로 추정된다. 2. 퍼블리싱 역량의 검증 및 히트 경험 - 뱀피르는 기존 리니지라이크 작법을 잘 따르면서 방송인 프로모션 등에서 넷마블의 높은 퍼블리싱 역량을 증명하며 연이은 히트를 달성했다. - 넷마블의 25년 Hit ratio는 75%(3/4)에 달한다. 3. 향후 리레이팅 동력 및 필요 포인트 - 단순 게임퀄리티를 떠나 넷마블의 퍼블리싱 역량에 대해서도 재평가가 필요한 시점이다. - MMORPG/키우기 등 캐시카우 장르 외의 초대형 히트작 필요가 있으며 개발중인 파이프라인을 고려하면 잠재력은 충분하다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2022 2,673 / 2023 2,502 / 2024 2,664 / 2025F 2,919 / 2026F 3,305 - 영업이익(십억원): 2022 -109 / 2023 -68 / 2024 216 / 2025F 392 / 2026F 431 - 당기순이익(십억원): 2022 -886 / 2023 -304 / 2024 3 / 2025F 370 / 2026F 395 - 지배주주지분순이익(십억원): 2022 -819 / 2023 -256 / 2024 26 / 2025F 362 / 2026F 389 - EPS(원): 2022 -9,531 / 2023 -2,975 / 2024 298 / 2025F 4,420 / 2026F 4,746 - ROE(%): 2022 -14.6 / 2023 -4.9 / 2024 0.5 / 2025F 6.7 / 2026F 7.0 - P/E(배): 2022 -6.3 / 2023 -19.5 / 2024 173.3 / 2025F 13.8 / 2026F 12.8 - EV/EBITDA(배): 2022 58.1 / 2023 54.2 / 2024 14.7 / 2025F 11.4 / 2026F 9.2 (단위: 십억원 및 배, %) ## 추가 메모 - 향후 리레이팅의 핵심은 MMORPG/키우기 외의 대형 히트 작 확보 및 신작 파이프라인의 실적 반영 여부로 요약될 수 있다. - 개발중인 파이프라인을 고려하면 잠재력은 충분하다고 평가된다. - 60일 평균거래량은 285천주로 제시되어 있다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 뱀피르 초기 매출 호조
• - 8/26 출시된 넷마블 뱀피르는 초기 일매출 20억 수준으로 호조를 이어가고 있는 것으로 추정된다.