미국 지역 확장성 및 실적개선 가속화

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: NR - 목표주가: 73,000 ## 핵심 투자 포인트 1. 트럼프 2.0 시대 LNG 수출 터미널 허가 승인 가시화로 LNG 인프라 관련 기자재 수요 본격화 ⇒ 신규수주 증가 가능성 높아지면서 성장성 가속화. 다수의 LNG 터미널 프로젝트의 FID 핵심 선결조건은 에너지부(DOE)의 수출 승인이며, Commonwealth LNG 수출 터미널 프로젝트와 CP2 LNG 수출 터미널 프로젝트에 대한 허가가 승인되었다. 이러한 허가 승인은 금융 조달·EPC 계약 체결 등 실질적 사업 추진 신호가 될 것이고, 향후 2~3년 내 FID 이후 본격 투자 진입이 기대되며 LNG 터미널 인프라를 중심으로 한 기자재 수요가 본격화될 것이다. 특히 에어쿨러는 LNG 액화공정 냉매인 Propane/Mixed Refrigerant를 응축·냉각하는 핵심기기로 채택될 가능성이 커 성장성이 가속화될 것이다. 2. 미국 내 생산거점 확보를 통한 미국 커버리지 확대가 성장 촉진 요인으로 작용. 루이지애나주 공장 인수로 미국 내 생산거점 마련 및 글로벌 EPC 기업과의 협력을 강화해 기자재 현지화 수요에 대응할 계획이다. 또한 2025년 6월말 기준 수주잔고는 7,861억원에 이르고, 중동 및 미국 등에서 신규수주 증가가 기대된다. 3. SNT에너지의 실적 전망(요약): 2025E 매출액 5,155억원, 영업이익 731억원, 순이익 493억원, EPS 2,384원; 2026E 매출액 6,167억원, 영업이익 825억원, 순이익 661억원, EPS 3,196원. ## 핵심 투자 포인트 보충 (참고) - 미국 루이지애나주 현지 공장을 인수했다. - 미국 내 가동 예정/건설 중 LNG 터미널 현황(대표 예시): Plaquemines LNG Phase 1 1.3; Phase 2 1.3; Corpus Christi LNG Stage 3 1.3; Golden Pass Train 1~3 각 0.7/0.7/0.7; Port Arthur LNG Phase 1 1.6; Rio Grande LNG Phase 1 Train 중 2개 2.2 등 다수 트레인 규모와 가동 일정이 제시되어 있다. - 미국 내 FID 전 단계 LNG 터미널 현황(FEED 스터디 포함)으로 개별 프로젝트의 용량·운영사 제시. ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 6월말 기준 수주현황: 합계 수주총액 1,444,519,662천원, 기납품액 731,206,366천원, 수주잔고 713,313,296천원. - 수주 계약 구성 예시: M, SB, SM, SJ, LJ, RYD, LJ31, RNL, SFP1, SFP4, TGCP, SMS, SFD, AFC SHGO, SSP, RG, PHC, NFE, ULG, DPZ, BCL, THG, TNFE, TRU, SWQ, BWL, UTM, LTC, LTD, KWPG 등 다수. HRSG 아래 HEF, NCCO, DH, HDL 항목 포함. - 수주일자 범위: 2019.12.16 ~ 2025.03.06, 납기 범위: 2024.01.06 ~ 2027.09.15. - K-IFRS 연결 재무제표 요약(연도별): 매출액 171, 203, 322, 294; 매출총이익 29, 22, 49, 58; 당기순이익 13, 19, 23, 35. - 영업활동 현금흐름: 30, 29, 3, 11; 기말현금및현금성자산: 89, 98, 70, 53. - 주당지표(대표): EPS 605, 909, 1,099, 1,675; BPS 12,527, 13,218, 14,034, 15,498; CFPS 719, 1,046, 1,375, 1,958; DPS 291, 291, 327, 500. - 2024-10-14(담당자변경) 기준으로 투자의견 NR, 목표주가 73,000. - 투자의견 및 목표주가 변동추이: NR, 목표주가 73,000으로 기재. ## 추가 메모 - 주가 표시 및 목표주가 관련 정보는 23.08, 24.01, 24.06, 24.11, 25.04 일정으로 제공됨. - 2025-06-30 기준 투자 등급 비율: 매수 92.5%, 중립(보유) 6.8%, 매도 0.7%.

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• - 트럼프 2.0 시대 LNG 수출 터미널 허가 승인 가시화로 LNG 인프라 관련 기자재 수요 본격화 ⇒ 신규수주 증가 가능성 높아지면서 성장성 가속화. 다수의 LNG 터미널 프로젝트의 FID 핵심 선결조건은 에너지부(DOE)의 수출 승인이며, Commonwealth LNG 수출 터미널 프로젝트와 CP2 LNG 수출 터미널 프로젝트에 대한 허가가 승인되었다. 이러한 허가 승인은 금융 조달·EPC 계약 체결 등 실질적 사업 추진 신호가 될 것이고, 향후 2~3년 내 FID 이후 본격 투자 진입이 기대되며 LNG 터미널 인프라를 중심으로 한 기자재 수요가 본격화될 것이다. 특히 에어쿨러는 LNG 액화공정 냉매인 Propane/Mixed Refrigerant를 응축·냉각하는 핵심기기로 채택될 가능성이 커 성장성이 가속화될 것이다.
• - 미국 내 생산거점 확보를 통한 미국 커버리지 확대가 성장 촉진 요인으로 작용. 루이지애나주 공장 인수로 미국 내 생산거점 마련 및 글로벌 EPC 기업과의 협력을 강화해 기자재 현지화 수요에 대응할 계획이다. 또한 2025년 6월말 기준 수주잔고는 7,861억원에 이르고, 중동 및 미국 등에서 신규수주 증가가 기대된다.
• - SNT에너지의 실적 전망(요약): 2025E 매출액 5,155억원, 영업이익 731억원, 순이익 493억원, EPS 2,384원; 2026E 매출액 6,167억원, 영업이익 825억원, 순이익 661억원, EPS 3,196원.
• - SNT에너지, 최근 미국 루이지애나주 현지 공장을 인수했다.
• - 미국 내 가동 예정/건설 중 LNG 터미널 현황(표2)에서 주요 터미널과 용량 및 가동 시점은 다음과 같다: Plaquemines LNG Phase 1 1.3, ’24년 말 상업생산 및 선적 旣개시; Plaquemines LNG Phase 2 1.3, ’25년 9월 상업생산 및 수출 개시 목표; Corpus Christi LNG Stage 3 1.3, 총 7개 트레인 중 ’25년 3개, Cheniere Energy; 26년 하반기 나머지 4개 트레인 가동 시작 예정; Golden Pass Train 1 0.7, ’26년 상반기 상업생산 및 선적 개시 예정; Golden Pass Train 2 0.7, ’26년 하반기 상업생산 및 수출 개시 목표; Golden Pass Train 3 0.7, ’27년 상반기 상업생산 및 수출 개시 목표; Port Arthur LNG Phase 1 1.6, ’27년 상업생산 및 수출 개시 목표; Rio Grande LNG Phase 1 Train 총 3개 트레인 중 ’27년 2개, 2.2 NextDecade Corporation.