2025년 3분기 컨퍼런스 콜 요약

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 370000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 3분기 별도 기준 실적 개요 - 별도 기준 3분기 영업이익 3,598억원 (YoY +38.9%, QoQ -3.7%) - 별도 기준 3분기 당기순이익 2,758억원 (YoY +32.0%, QoQ -18.1%) - 별도 기준 3분기 자본총계 5.8조원 (YoY +20.0%, QoQ +6.4%) - 별도 기준 3분기 연환산 ROE 20.9% (YoY +1.5%p, QoQ -0.9%p) 2) 연결 기준 실적 요약 - 연결 기준 3분기 영업이익 4,089억원 (YoY +52.6%, QoQ +0.1%) - 연결 기준 3분기 지배주주순이익 3,219억원 (YoY +52.0%, QoQ +3.9%) - 연결 기준 3분기 지배주주지분 6.4조원 (YoY +17.9%, QoQ +6.6%) - 연결 기준 3분기 연환산 ROE 19.3% (YoY +1.4%p, QoQ +0.5%p) 3) 수익 구조의 주요 포인트 - 위탁매매 수수료수익 2,193억원 (YoY +23.7%, QoQ +6.8%) - (주식) 수수료수익 1,852억원 (YoY +45.6%, QoQ +14.0%) - IB 수수료수익 596억원 (YoY +18.3%, QoQ -23.9%) - 총 운용손익 738억원 (YoY +22.8%, QoQ -39.3%) ## 주요 실적 및 전망 - 3분기 연결 기준 영업이익 4,089억원(YoY +52.6%, QoQ +0.1%) 및 지배주주순이익 3,219억원(YoY +52.0%, QoQ +3.9%) - 위탁매매 수수료수익 2,193억원(YoY +23.7%, QoQ +6.8%); (주식) 수수료수익 1,852억원(YoY +45.6%, QoQ +14.0%); IB 수수료수익 596억원(YoY +18.3%, QoQ -23.9%) - 연환산 ROE: 별도 20.9% (YoY +1.5%p, QoQ -0.9%p), 연결 19.3% (YoY +1.4%p, QoQ +0.5%p) ## 추가 메모 - 브로커리지 / 해외주식 분위기 및 4분기 전망 - 4분기 해외주식 분위기 전망: 브로커리지 수수료 비중 증가 흐름 지속 기대; 4분기 미국주식 주간거래 재개(11월 4일) 준비 중; 미국 시장 기반 거래 가능 종목 확대 등으로 해외주식 수수료 증가 기여 예상 - 서비스, UX, 커뮤니티 축을 통해 해외주식 경쟁력 강화: 4개월만에 누적 250만명 가입, 신규 고객 목표 등 - 주주환원 정책 - 기본 틀은 계속 유지. 올해 주주환원율 30% 이상 - 현재 PBR 1.3배까지 상승해 자사주 비중 결정에 대해 논란 여지 있음 - 자사주 매입보다는 배당 중심으로 주주환원 정책 유지 가능성 검토 중; 배당소득 분리과세 관련 세제개편 주목 - 내년 중기 주주환원 발표 예정 - 자회사 및 자산운용 현황 - 자회사 부문: 자산운용 브릿지론 익스포저 총합 5,972억원(부동산PF 2.2조원 중 본PF 1.4조원 포함), 우발채무 3.2조원(부동산PF 2.2조원 + 실물자산 및 크레딧물 1조원) - 해외 익스포저 3,751억원(전분기 대비 감소) - 2분기 자산운용으로부터의 중간배당 약 600억원은 배당 성격으로 인식될 듯. 올해 배당 재원으로 활용 논의 중 - 자회사 중간배당 등 경상적 수익으로 주주환원 재원 확대를 검토하는 방향이나, 정기 배당 확대 중심으로 재원 확보를 우선 고려 - 신용공여 한도 관련 이슈 - 리테일 신용공여 한도 증가 여건은 양호하나 현재 한도 내에서 공급 가능, 추가 한도 확대를 위해서는 순이익 증가 및 자회사 배당 수취 확대 필요 참고: 본 요약은 하나증권의 2025년 3분기 컨퍼런스 콜 원문 내용을 사실에 한해 간결히 정리한 것입니다.

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• - 별도 기준 3분기 영업이익 3,598억원 (YoY +38.9%, QoQ -3.7%)
• - 별도 기준 3분기 당기순이익 2,758억원 (YoY +32.0%, QoQ -18.1%)
• - 별도 기준 3분기 자본총계 5.8조원 (YoY +20.0%, QoQ +6.4%)
• - 별도 기준 3분기 연환산 ROE 20.9% (YoY +1.5%p, QoQ -0.9%p)