2Q25 Review: 안정적 실적 기대감 유효, 업종..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 160,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 2분기 순이익(연결): 4,599억원, YoY 14.9%↓, QoQ 2.9%↑ 2. 손익 구성의 변화 - 보험손익: 2,677억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 49.9%, 33.5% 감소 - 장기 보험손익: 2,570억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 34.6%, 34.8% 감소 - 자동차보험손익: 319억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 53.1%, 30.3% 부진 - 자동차보험 손해율: 82.4%로 전분기대비 1.3%p 상승 - 일반 보험손익: 213억원의 적자(전년동기 대비 129.1% 감소, 전분기 대비 42.6% 감소) 3. 재무 건전성 및 투자 활동 - 투자손익: 1,3,446억원으로 전년동기 및 전분기대비 101.5%, 41.3% 증가 - 6월말 기준 CSM: 13조2,313억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 2.2%, 2.8% 증가 - 6월말 지급여력 비율(K-ICS): 213.3%(경과조치 후), 전분기대비 상승(8.6%p) ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 2분기 순이익(연결): 4,599억원, YoY 14.9%↓, QoQ 2.9%↑ - 2025년 2분기 당기순이익(별도기준): 4,599억원으로 전년동기대비 14.9% 감소했고, 전분기에 비해서는 2.9% 증가함 - 보험손익: 2,677억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 49.9%, 33.5% 감소 - 장기 보험손익: 2,570억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 34.6%, 34.8% 감소 - 자동차보험손익: 319억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 53.1%, 30.3% 부진 - 요율 인하 영향 지속 및 사고건당 보험금 상승에 기인 - 일반 보험손익: 213억원의 적자 - 투자손익: 1,3,446억원으로 전년동기 및 전분기대비 101.5%, 41.3% 증가 - 유사증권평가/처분손익 증가로 인한 투자손익 증가 - CSM: 13조2,313억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 2.2%, 2.8% 증가 - 지급여력 비율(K-ICS): 213.3%(경과조치 후), 전분기대비 상승 - 업종내 Top picks 유지, 목표주가 160,000원으로 상향 - 향후 실적은 안정적 자본적정성을 바탕으로 장기적으로 주주환원 기대가 유효하다고 전망 ## 추가 메모 - 투자 의견 비율 공시(기준일 2025.06.30): Buy(매수) 95.9%, Trading Buy 3.4%, Hold 0.7%, Sell 0.0 - 업종 내 투자관점: Overweight/Neutral/Underweight 관련 공시 및 세부 내용은 리포트의 “투자의견 비율공시 및 투자등급” 부분 참고 - 본 요약은 교보증권 리서치센터의 원문 내용을 사실에 한해 재구성한 것입니다.

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• - 2025년 2분기 순이익(연결): 4,599억원, YoY 14.9%↓, QoQ 2.9%↑
• - 손익 구성의 변화
• - 보험손익: 2,677억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 49.9%, 33.5% 감소
• - 장기 보험손익: 2,570억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 34.6%, 34.8% 감소
• - 자동차보험손익: 319억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 53.1%, 30.3% 부진