이익률 상향 안정화 되는 중

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1) 2Q25 실적 및 정상화 흐름 - 2Q25 실적은 매출액 401억(YoY +158.0%, QoQ +12.0%; 컨센서스 +4.4% 상회), 영업이익 30억(YoY 흑전, QoQ +98.9%, 영업이익률 7.5%; 컨센서스 -14.2% 하회)을 기록했습니다. - 매출총이익률 69.0%(QoQ +2.0%P), 영업이익률은 7.5%(QoQ +3.3%P)로 안정적 상승 흐름이 나타나고 있습니다. - 정상화 작업이 진행되며 매출총이익률 및 영업이익률의 상승 추세가 지속될 것으로 제시되었습니다. 2) 현금창출력 및 운영 효율 개선 - 매출채권 수금도 2Q25 390억 회수하였고, 지정학적 이슈가 있는 이란을 제외하고는 원활히 진행 중이라는 내용이 반영되었습니다. 3) 향후 성장 전략 및 이니셔티브 - 중국 현지 공장 투자: 중국에 60억 원 규모의 공장 투자를 진행하며 2H26 공장 가동을 목표로 하고 있습니다. - 현지 생산 쿼터 확보: VBP 제도 하의 현지 생산 쿼터를 확보하며 안정적인 수량을 판매하겠다는 전략입니다. - 유럽 시장 및 신제품 개발: 유럽 26년 말 신제품 위한 연구개발, 한국은 9월 신제품 출시 예정입니다. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적 요약 - 매출액: 401억 (YoY +158.0%, QoQ +12.0%; 컨센서스 +4.4% 상회) - 영업이익: 30억 (YoY 흑전, QoQ +98.9%, 영업이익률 7.5%; 컨센서스 -14.2% 하회) - 매출총이익률: 69.0% (QoQ +2.0%P) - 2025년 연간 전망 - 매출액: 1,649억 (YoY +37.8%) - 영업이익: 123억 (YoY 흑전) - 영업이익률: 7.4%를 전망 - 추가 메모 - 2Q25 매출액은 컨센서스 +4.4% 상회, 영업이익은 컨센서스 -14.2% 하회로 나타남 - 2Q25 실적의 개선 흐름은 정상화 및 사세 확장에 따른 것이며, 향후 성장 동력으로 제시된 중국/유럽의 현지 생산 및 신제품 출시 계획이 포함됨 ## 추가 메모 - 주가 및 시가총액 관련 정보 - 주가(8/14): 17,780원 - 시가총액: 2,556억 원 - 발행사 및 리서치 포맷 관련 - 발행사: 키움증권 - 리서치센터 참고자료에 기반한 내용이며, 본 요약은 원문 내용의 핵심 사실만을 정리했습니다.

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• - 2Q25 실적은 매출액 401억(YoY +158.0%, QoQ +12.0%; 컨센서스 +4.4% 상회), 영업이익 30억(YoY 흑전, QoQ +98.9%, 영업이익률 7.5%; 컨센서스 -14.2% 하회)을 기록했습니다.
• - 매출총이익률 69.0%(QoQ +2.0%P), 영업이익률은 7.5%(QoQ +3.3%P)로 안정적 상승 흐름이 나타나고 있습니다.
• - 정상화 작업이 진행되며 매출총이익률 및 영업이익률의 상승 추세가 지속될 것으로 제시되었습니다.