배당은 쉼표, 26년은 느낌표

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 71,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적 요지 - "3Q25 연결 영업수익은 4.0조원(-12.2% YoY), 영업이익은 484억원(-90.9% YoY, OPM 1.2%)을 기록했다, 별도 영업수익은 2.6조원(-16.8% YoY), 영업이익은 -522억원(적자전환 YoY)을 시현했다." 2. 3Q25 이후의 이익 및 배당 리스크 - "개인정보보호위원회 과징금 1,348억원이 영업외비용으로 반영되며 별도 당기순이익은 -2,066억원으로 적자를 기록했다. 연결 당기순이익 역시 적자 전환함에 따라 3Q25 분기배당은 실시하지 않기로 결정하며 당사 추정에 부합했다. 다만 4Q25에도 가입자 감소와 고객감사 패키지 영향이 이어지고 일회성 인건비 등이 반영될 것으로 예상돼 배당 축소는 불가피할 전망" 3. 중장기 전망 및 배당의 매력 - "26년 연결 영업수익은 17.8조원(+3.9% YoY), 영업이익은 2.0조원(+70.5, OPM 11.1%)으로 정상화될 전망이다. ... 26년 배당 정상화를 가정한 예상 배당수익률은 현주가(10/30) 기준 6.7%로 경쟁사(KT 5.3%, LGU+ 4.5%) 대비 매력적인 수준이다." ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 실적 및 영향 - "3Q25 연결 영업수익은 4.0조원(-12.2% YoY), 영업이익은 484억원(-90.9% YoY, OPM 1.2%)을 기록했다, 별도 영업수익은 2.6조원(-16.8% YoY), 영업이익은 -522억원(적자전환 YoY)을 시현했다." - "개인정보보호위원회 과징금 1,348억원이 영업외비용으로 반영되며 별도 당기순이익은 -2,066억원으로 적자를 기록했다. 연결 당기순이익 역시 적자 전환함에 따라 3Q25 분기배당은 실시하지 않기로 결정..." - 4Q25 및 단기 리스크 - "다만 4Q25에도 가입자 감소와 고객감사 패키지 영향이 이어지고 일회성 인건비 등이 반영될 것으로 예상돼 배당 축소는 불가피할 전망" - 중장기 시나리오 - "26년 연결 영업수익은 17.8조원(+3.9% YoY), 영업이익은 2.0조원(+70.5, OPM 11.1%)으로 정상화될 전망이다." - "26년 배당 정상화를 가정한 예상 배당수익률은 현주가(10/30) 기준 6.7%로 경쟁사(KT 5.3%, LGU+ 4.5%) 대비 매력적인 수준이다." ## 추가 메모 - 26년 예상 배당수익률 관련 - "배당수익률 6.41%" (본문의 수치가 별도로 표기된 부분도 있음) - 현재가 및 등급 - 현재가: 52,700원(현지 공시 표기에 따른 수치) - 투자등급 체계상 Buy 유지, 목표주가 71,000원 등급 유지 - 참고: 본 자료의 수치 및 서술은 원문에 명시된 것임.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 3Q25 실적 요지
• - "3Q25 연결 영업수익은 4.0조원(-12.2% YoY), 영업이익은 484억원(-90.9% YoY, OPM 1.2%)을 기록했다, 별도 영업수익은 2.6조원(-16.8% YoY), 영업이익은 -522억원(적자전환 YoY)을 시현했다."
• - 3Q25 이후의 이익 및 배당 리스크
• - "개인정보보호위원회 과징금 1,348억원이 영업외비용으로 반영되며 별도 당기순이익은 -2,066억원으로 적자를 기록했다. 연결 당기순이익 역시 적자 전환함에 따라 3Q25 분기배당은 실시하지 않기로 결정하며 당사 추정에 부합했다. 다만 4Q25에도 가입자 감소와 고객감사 패키지 영향이 이어지고 일회성 인건비 등이 반영될 것으로 예상돼 배당 축소는 불가피할 전망"
• - 중장기 전망 및 배당의 매력