2Q25 Review: 결국 시간이 해결

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 30,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 순이익(연결) 2,478억원, YoY 30.4%↓, QoQ 21.9%↑; 이익이 전년동기대비 감소한 이유는 전 보종별 손익이 감소했기 때문이며, 전분기대비 증가한 이유는 장기 보험손익 개선과 투자손익 증가에 기인함. 2. 보험손익은 2,127억원으로 전년동기대비 43.4% 감소했고, 전분기에 비해서는 20.9% 증가함. 장기보험손익은 1,841억원으로 전년동기대비 36.6% 감소했으나, 전분기대비는 61.1% 증가함. 자동차 보험손익은 9.1억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 97.7%, 94.2% 감소했는데, 누적된 요율 인하 영향과 사고 건수당 보험금이 증가했기 때문. 일반 보험손익도 276억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 39.5%, 39.8% 감소세를 시현했는데, 2분기 대형 재물 고액 사고가 2건이나 발생했기 때문. 3. 2분기 투자손익은 1,295억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 35.0%, 21.0% 증가함. 비록 투자손익은 증가했지만 전체 투자이익률은 2.69%로 전년동기대비 22bp 하락세를 시현함. CSM은 9조3,764억원으로 전년말대비 13.7% 늘어나면서 견조한 증가세를 시현함. 2025년 6월말 지급여력비율(K-ICS)은 170.0%(경과조치후)으로 전년말대비 13.0%p 상승세 시현. 추가로 확인 가능한 전망 포인트: - 향후 제도 도입 및 개선안 등이 도입될 경우, Valuation 매력 부각은 가장 높을 것으로 예상됨. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 순이익(연결): 2,478억원; YoY 30.4%↓; QoQ 21.9%↑ - 보험손익: 2,127억원; YoY -43.4%; QoQ +20.9% - 장기보험손익: 1,841억원; YoY -36.6%; QoQ +61.1% - 자동차보험손익: 9.1억원; YoY -97.7%; QoQ -94.2% - 일반보험손익: 276억원; YoY -39.5%; QoQ -39.8% - 투자손익: 1,295억원; YoY +35.0%; QoQ +21.0% - 투자이익률: 2.69% (전년동기대비 22bp 하락) - CSM: 9조3,764억원; 전년말대비 13.7% 증가 - 지급여력비율(K-ICS): 170.0% (경과조치후), 전년말대비 13.0%p 상승 - 향후 전망: 향후 제도 도입 및 개선안 등이 도입될 경우, Valuation 매력 부각은 가장 높을 것으로 예상됨. ## 추가 메모 - 투자의견: Buy 유지, 목표주가: 30,000원 유지 - 2025년 2분기 실적 요약과 주요 지표는 교보증권 리서치센터의 2Q25 보고서 기반.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2Q25 순이익(연결) 2,478억원, YoY 30.4%↓, QoQ 21.9%↑; 이익이 전년동기대비 감소한 이유는 전 보종별 손익이 감소했기 때문이며, 전분기대비 증가한 이유는 장기 보험손익 개선과 투자손익 증가에 기인함.
• - 보험손익은 2,127억원으로 전년동기대비 43.4% 감소했고, 전분기에 비해서는 20.9% 증가함. 장기보험손익은 1,841억원으로 전년동기대비 36.6% 감소했으나, 전분기대비는 61.1% 증가함. 자동차 보험손익은 9.1억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 97.7%, 94.2% 감소했는데, 누적된 요율 인하 영향과 사고 건수당 보험금이 증가했기 때문. 일반 보험손익도 276억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 39.5%, 39.8% 감소세를 시현했는데, 2분기 대형 재물 고액 사고가 2건이나 발생했기 때문.
• - 2분기 투자손익은 1,295억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 35.0%, 21.0% 증가함. 비록 투자손익은 증가했지만 전체 투자이익률은 2.69%로 전년동기대비 22bp 하락세를 시현함. CSM은 9조3,764억원으로 전년말대비 13.7% 늘어나면서 견조한 증가세를 시현함. 2025년 6월말 지급여력비율(K-ICS)은 170.0%(경과조치후)으로 전년말대비 13.0%p 상승세 시현.