전고점도 시간의 문제일 뿐

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 67,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1) 2Q25 실적 및 현황 - 매출액 1,125 억원(QoQ +44%, YoY +59%), 영업이익 556 억원(QoQ +59%, YoY +68%)를 기록하며 시장 컨센서스를 크게 상회하였으며 역대 분기 최대 실적이다. 2) 실적 호조의 배경 및 수요구조 - 미국 주요 Fabless 고객사 풀인 수요와 더불어 2026 년 스마트폰의 AI 기능 고도화에 따른 판가 높은 R&D 용 소켓 출하가 많았던 것으로 추정된다. - 대만 AP 업체의 수주 증가도 일부 영향을 미친 것으로 파악된다. 대만 AP 업체의 실적 기여 비중은 한자리수 수준에 불과하나 대만 고객마저 동사에 대한 주문을 늘리고 있다는 점은 AI 에 따른 AP 고도화 과정에서 동사의 소켓의 기술적 우위가 상당함을 방증한다. 3) 하반기 전망 및 생산능력 확장 - 3Q25 는 전분기 선행 생산에 따른 감소, 4Q25 는 계절적 비수기로 하반기 실적 성장은 제한적일 수 있겠으나 여전히 전년 동기 대비로는 성장세가 유지된다. - 생산 능력 확대가 필요해지는 시점이 다가오고 있으며 신공장 증축이 내년 연말 끝날 예정으로 2027 년 또 한번의 큰 폭의 외형 성장이 기대된다. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 매출액: 1,125 억원 (QoQ +44%, YoY +59%), 영업이익: 556 억원 (QoQ +59%, YoY +68%) - 2Q25 시점 현재, 역대 분기 최대 실적을 기록 - 하반기 흐름: 3Q25 감소, 4Q25 비수기성으로 하반기 성장 제한 가능성 제시되나, 전년 대비 성장 유지 - 향후 성장 동력: NPU 고성능화에 따른 고사양 AP, 5G 칩 탑재 등 모바일 신제품의 부품 집적도 상승으로 테스트 소켓 수요 증가. 생산능력 확대 필요 시점 도래 및 신공장 증축으로 2027년 외형 성장 기대 ## 추가 메모 - 12M FWD EPS(원): 2,039, Target PER(X): 33.0, 적정주가(원): 67,287, 목표주가(원): 67,000, 현재주가(원): 47,400, Upside: 41% 등 주가평가 자료 포함(참고용 수치) - 요약 시 핵심은 2Q25 호실적과 그에 따른 상향 여력, AI 고도화 및 생산능력 확장을 통한 중장기 성장 기대임.

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• - 매출액 1,125 억원(QoQ +44%, YoY +59%), 영업이익 556 억원(QoQ +59%, YoY +68%)를 기록하며 시장 컨센서스를 크게 상회하였으며 역대 분기 최대 실적이다.