일회성 요인 고려해도 호실적

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 63,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 요지 - KT 2Q25 실적은 영업수익 7.4 조원(13.5% 이하 YoY), 영업이익 1 조 148 억원(105.4%, OPM: 13.7%)이다. - 일회성 부동산 분양 매출이 7,640 억원 발생했음을 고려하더라도 최근 상향 조정된 영업이익 컨센서스(8,658 억원)을 상회한 호실적이다. 2. 무선/번들 수익 흐름 및 반등 효과 - MNO 가입자가 11.7% 증가하며 무선 서비스 매출이 1.6% 증가했다. - 이동통신과의 번들을 통해 초고속인터넷 1.8%, IPTV 0.7% 가입자 증가했으며 유선전화 매출도 0.4% 증가하며 반등에 성공했다. 3. AICT 전환 및 AI/IT 성장 전략 - 2028 년까지 별도 서비스매출 내 비중 19%(23년: 6%)를 목표로 제시한 AI/IT 매출은 3176 억원으로 매출비중이 7.7%까지 상승하며 AICT 기업으로의 순조로운 전환도 확인되었다. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25: 영업수익 7.4 조원(13.5% 이하 YoY), 영업이익 1 조 148 억원(105.4%, OPM: 13.7%)이다. - 일회성 부동산 분양 매출 7,640 억원 발생. 그러나 컨센서스(8,658 억원)를 상회하는 호실적이다. - AI/IT 매출은 3176 억원으로 매출비중이 7.7%까지 상승하며 AI/CT 전환이 순조로운 것으로 확인됐다. - AI/IT 매출 비중 목표: 2028년까지 별도 서비스매출 내 비중 19%(23년: 6%)를 목표로 제시. - 주주환원 정책: 2028 년까지 1 조원의 자사주 매입 계획이 공시되어 있으며, 2025 년 2,500 억원 규모를 우선 매입하고 있다. 전일까지 479만주(1.9%)를 매입했으며, 8월13일까지 마무리할 예정이다. 나머지 7,500 억원은 2026 년부터 2028 년까지 매입할 예정으로. - 외국인 보유 한도(49%)가 소진된 상황으로 한도에 여유가 생기면 주주가치 제고를 위해 전액 소각할 예정이다. - 2 분기 배당금은 600 원(+20%)으로 올해 연간 배당 규모는 2,400 원(시가 배당률: 4.4%)으로 예상된다. - 현재 외형 및 배당 정책의 속도와 AICT 전환의 진행으로 중장기 가치가 높아질 가능성이 제시된다. - 주가 및 배당 관련 지표: 2025E PER 은 7.2 배로 제시된다. ## 추가 메모 - 본 보고서는 SK증권의 KT(030200) 분석으로 작성되었으며, 투자의견은 매수로 유지되고 목표주가 63,000 원이 제시되어 있다. - 2Q 실적은 “일회성 요인 고려해도 호실적”이라는 요지와 함께 제시되었다. - 주주환원 정책의 구체적 이행 상황 및 향후 소각 계획은 외국인 보유한도 소진과 여유 시점에 따라 변동될 수 있다.

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• - 2Q25 실적 요지
• - KT 2Q25 실적은 영업수익 7.4 조원(13.5% 이하 YoY), 영업이익 1 조 148 억원(105.4%, OPM: 13.7%)이다.
• - 일회성 부동산 분양 매출이 7,640 억원 발생했음을 고려하더라도 최근 상향 조정된 영업이익 컨센서스(8,658 억원)을 상회한 호실적이다.