신작 출시를 기다릴 시기

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 38000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 컨센서스 하회 - 매출액 1,168억원(-32% YoY), 영업손실 285억원(적자지속 YoY)으로 컨센서스(매출액 1,269억원, 영업손실 147억원)를 하회했다. 2. 게임 매출 부진 및 모바일 매출 감소 - 게임 매출액 1,147억원(-31% YoY)으로 컨센서스 대비 4% 하회. - 모바일 매출액은 QoQ 23% 감소했다. 레전드 오브 이미르, 로스트소드의 하향 안정화 영향이 반영. 3. 비용 구조와 주요 비용 변화 - 영업비용 1,454억원(-26% YoY)으로 예상치 부합. - 매드엔진 상여 지급 등 일회성 비용 발생. - 인건비 612억원 QoQ 12% 증가. - 마케팅비 142억원 QoQ 23% 감소(신작 미출시 영향). ## 주요 실적 및 전망 - 주요 재무 수치 - 매출액: 1,168억원(-32% YoY) - 영업손실: 285억원(적자지속 YoY) - 게임 매출액: 1,147억원(-31% YoY), 컨센서스 대비 -4% - 라이선스 매출액: 7억원 - 블록체인 매출액: 6억원 - 영업비용: 1,454억원(-26% YoY) - 인건비: 612억원 QoQ +12% - 마케팅비: 142억원 QoQ -23% (신작 미출시 영향) - 향후 전망 - 원문에 구체적인 향후 전망은 제시되지 않음. - 다만 제목은 “신작 출시를 기다릴 시기”로 기재되어 있음. ## 추가 메모 - 본 리포트는 미래에셋증권의 2Q25 실적 발표 하회와 관련된 내용으로 구성되어 있으며, 향후 신작 출시 여부에 따라 모멘텀의 변동 가능성이 제시되어 있습니다.

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• - 2Q25 실적 컨센서스 하회
• - 매출액 1,168억원(-32% YoY), 영업손실 285억원(적자지속 YoY)으로 컨센서스(매출액 1,269억원, 영업손실 147억원)를 하회했다.
• - 게임 매출 부진 및 모바일 매출 감소
• - 게임 매출액 1,147억원(-31% YoY)으로 컨센서스 대비 4% 하회.
• - 모바일 매출액은 QoQ 23% 감소했다. 레전드 오브 이미르, 로스트소드의 하향 안정화 영향이 반영.